易宪容：港股好像又进入了“大时代”

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在美国股市连续创新高，加上内地股市“慢牛”格局的推动下，大量资金从内地流入香港市场。过去，只要香港股市的成交量超过1000亿元，这个大都市就呈现出一个见顶或见底的趋势。然而，这种情况与过去大不相同。目前，市场上出现了一个大而美的格局，这也预示着香港股市的一个新时代即将到来。

可以看出，如果按2016年12月28日香港恒生指数21488点计算，累计涨幅已超过2500点，涨幅为11.7%，居世界第一。更重要的是，国际投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师和中国工业证券(China Industrial Securities，601377，BUY)的分析师都认为，香港股市将进入一个“伟大的时代”。前者认为香港恒生指数将飙升30，500点，而后者认为香港股市将在五年内出现大牛市。

在中国严格控制资本外流和外汇管制的情况下，内地居民的资产可以通过“港股通”渠道在全球范围内进行配置，这不仅可以满足内地居民的境外投资需求，也符合监管部门防止资本外逃的要求。因为沪港通的开通不仅让内地投资者可以无缝购买港股，也让港股成为一个与a股互联互补的共同市场。

就港股的优势而言，a股无可比拟。例如，香港股市基本上是一个成熟的市场。具有市场化的信用关系、相对完善的法律体系、相对有效的市场价格机制和保护投资者的制度安排。据估计，a股在未来20年内可能不会成立。因此，投资港股可以用理性的方式进行判断、分析和研究，但a股的这些方面是不具备的。特别是在人民币贬值预期不变、a股价差较大的情况下，这是内地投资者在全球配置资产的最佳选择。

然而，香港股市最大的问题和风险是:第一，香港股市是否会成为a股，这是目前香港市场最令人担忧的问题；第二，人民币汇率的未来趋势是什么？如果人民币汇率回到单边升值的道路上，投资香港股市当然存在巨大的汇率风险；第三，香港股市是一个完全开放的国际市场，全球投资银行的各种大鳄都在觊觎这个市场。就经验和实力而言，内地投资者和机构不是对手。因此，如果你不是一个好的投资舵手，你随时都有在香港股市翻身的危险。因此，内地投资者在进入这个市场时应该充分体验自己，否则他们也将面临巨大的风险。

总之，就目前情况而言，香港股市应该是中国投资者资产配置全球化的最佳市场。如果内地投资者真的认识到这个市场的重要性，那么拥有14亿人口的香港市场在未来几年将会创造繁荣或牛市，这并不是一种幻想。正如内地居民来港免费旅游政策的推出将很快使香港走出困境一样，拥有一个良好的投资渠道——港股通，也将带来香港股市的“大时代”。现在的问题是:香港股市、香港监管机构和内地投资者准备好了吗？

来源：简阳新闻