两个传奇男人的自白：贾跃亭聊百亿套现

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1月17日中午，乐视(300104，Buy) (300104.sz)收于每股35.47元，小幅上涨0.2%，而融创中国(01918.hk)延续了前一天的下跌，但跌幅恢复至0.3%，收于每股6.68港元。前一天，复牌后，乐视和融创中国的股价分别下跌了1.12%和8.09%。

这是自1月13日融创中国向施乐控股及其子公司投资150亿元人民币以来的第二个交易日。从两家公司的股价走势来看，市场对此有一个明显的态度，即外界对乐视获得的融资略有乐观，但融创中国面临投资者的看跌态度。

与此同时，在150亿元的融资中，有多少资金将进入LeEco生态系统，以及各自的资金将如何分配，一直受到外界的关注。1月15日晚，在乐视的投资者交流会上，贾跃亭给出了答案。

此外，市场也对融创中国尽管负债比例超高，但首次斥资150亿元人民币涉足非房地产行业的事实表示怀疑。为此，孙宏斌也在乐视的投资者交流会上做了说明。

贾悦婷详细阐述了资金的使用情况

当融创中国向乐视控股及其子公司投资150亿元人民币时，市场给出的态度令人惊讶。根据前两家公司发布的公告，融创中国在乐视控股的150亿元投资分成了三部分。

其中，在乐视网络层面，融创中国将以每股35.39元的价格从贾跃亭手中获得1.7亿股，交易对价为60.41亿元，成为乐视的第二大股东。贾悦婷仍持有乐视。26.45%的股份，继续作为控股股东和实际控制人；在乐视层面，乐视控股以10.5亿元的价格将其15%的股份转让给融创中国；在乐视的电视资产方面，融创中国通过转让旧股份和增资扩股进入乐视致新，涉及金额79.5亿元。也就是说，融创中国首先以23.02亿元转让了LeTV.com所持乐视致新10.4%的股权，新乐资产以26.48亿元转让了乐视致新15.7%的股权；以30亿元人民币参与乐视新一轮增资扩股。交易完成后，乐视仍持有乐视致新控股股东40.3%的股份；融创中国赢得乐视致新33.5%的股份，成为乐视致新的第二大股东。

不过，根据两家公司的公告，与LeEco生态系统相关的168亿元融资将同时分为两部分，即70亿元将通过上市公司系统获得，另外100亿元将直接进入其个人口袋，因为这是贾跃亭出售旧股份的收入。

对于这部分资金，贾跃亭在LeTV.com投资者交流会议上表示，这100亿元不是他自己省下来的，全部投资到乐视控股旗下非上市公司的生态中。这意味着乐视的手机业务和体育业务将获得数百亿美元的资金支持，这两项业务目前都在乐视控股未上市的系统中。

乐视控股负责这两项业务的副总裁阿布里基姆·阿布利米(Abulikmu Abulimiti)(以下简称“阿木”)提到，乐视手机业务的经营战略已经调整，今年手机业务的发展速度将适度放缓，以现金流，特别是以正毛利率定价的产品为第一目标，手机用户的收购规模将适度扩大。

“一方面，手机将为互联网生态运营创造新的平台，创造手机业务收入。让我们继续探索游戏、增值服务和其他操作系统级服务的探索。此外，针对上市公司的乐视视频业务，拓展终端层面。这项视频服务，以及它带来的广告和会员收入，将带来一个新的平台，这个平台的规模将远远超过传统在线视频网站的规模，从而为应用带来收入。”阿木解释道。

至于施乐体育，阿木也表示，施乐体育的融资主要用于版权收购和互联网体育产业的初步布局和用户收购，但近年来，将逐步增加投资规模和业务发展对现金流收入的要求。

“一方面，我们将继续扩大体育会员和体育广告的收入，从版权投资中收回部分现金，但更重要的是，我们将加大对体育现金流业务的投资，在智能设备和其他体育增值服务和游戏方面，体育本身已经有一定的资金。”阿木说。

此外，在谈到70亿元的上市公司融资体系时，贾跃亭还详细解释了资金的使用情况。

“上市公司制度也分为三个部分。在这70亿中，有20亿属于乐视，更多用于内容制作、制作、引进、技术研发费用、服务器采购等。第二个是创新，乐视已经获得了40亿英镑。乐视2017年的目标很简单。2016年，我们已经成为智能电视行业的绝对第一。2017年，我们希望成为全行业和非智能电视行业的第一。电影业将会有少量资金注入。”贾悦婷介绍道。

孙宏斌解释了高负债率的原因

对于投资乐视控股及其子公司150亿元人民币的投资者来说，融创中国和孙宏斌在市场上没有争议。最重要的是，融创中国尽管负债比率极高，但仍在投资上投入了大量资金。

对此，孙宏斌在乐视投资者交流会上解释说，房地产行业的负债率可能是很多人不理解的原因。

“债务比率问题是一个预防措施。许多人不知道房地产的负债率是多少。房地产的负债率越高，它就越强大。为什么？如果你不拿走土地，如果你的债务比率较低，你就不能借钱。一种房地产贷款是土地方在购买土地时找到的融资，另一种是开发贷款。如果你没有一分钱贷款，如果你去年没有购买一块土地，你想增加债务比率，你没有承运人。因此，如果你有更多的债务，你一定买了很多土地，然后借了一些钱与土地为载体。例如，如果今年一家公司的贷款增加了1000亿元，那将是特别了不起的，他买了很多土地。这是我想谈的第一个概念。如果你没有负债率，你就不会购买土地，而购买土地的负债率会增加。当然，你不必购买土地或借钱。风险在哪里？购买土地时，风险在于土地价格昂贵。如果你卖掉它，你会赔钱的。如果你不卖，你会觉得不舒服。这个行业的现金流不是最大的问题，但是最大的风险是土地很贵，这是控制风险最大的地方，所以我们的现金流没有问题。所以不要担心现金流和净资产。”孙宏斌解释道。

同时，孙宏斌表示，对力科控股的投资是融创中国的内部资源，尚未进行融资。根据之前的市场消息，融创中国目前持有600亿元的现金流。或许正因为如此，孙宏斌表示，对乐视控股的投资相当于融创中国少买一两块地，但在此基础上，对公司的现金流没有影响。“我们的现金流将特别安全，我们的管理层现金流也特别低。”

除出资外，孙宏斌还提到了投资乐视控股三项资产的原因:LeTV.com、乐视致新和施乐电影。孙宏斌解释说，他希望外界把他在施乐控股和链家的投资视为一个综合体或办公楼，在此基础上计算回报实际上是非常划算的。

“至于新的注射，我们在2019年和2020年的注射是一样的，所以我希望注射时间会更长。贾跃亭原本计划在2019年注资，但2020年也是如此。上市公司、致新、电影业都把它当作上市公司，我也要把它当作上市公司。”孙宏斌说道。

至于投资乐视控股后的计划，虽然融创中国分别获得了乐视、乐视致新和乐视影业的董事会席位，但孙宏斌仍表示不会干涉贾悦婷未来对乐视控股的安排。

“我不在乎老贾。我相信老贾会成长并改变自己。我现在也在成长，因为在过去的两年里我经历了太多的事情，我也在成长。我根本不想照顾乐视和老贾。我刚买了一只股票。我在乎什么？当然，我们当然要发挥作用。例如，老贾说他不会创造新的生态，你不会做最好的生意，所以我不会告诉老贾谁告诉我最好的生意。我们不会有任何问题。我知道我们的优势在那里。我在服务行业和互联网领域都没有发挥作用，但我会判断人和策略。”孙宏斌说道。

来源：简阳新闻