任泽平：改革牛趋势继续 非市场化调控手段需慎用

本篇文章1098字，读完约3分钟

编者按:自2014年7月以来，a股市场展开了一轮波澜壮阔的牛市，尤其是处于“互联网+”风口浪尖的创业板，板块涨幅达176%(2014年7月25日-2015年5月22日)。在市盈率达到100倍甚至数千倍的背景下，风险也在积聚。这让我们想起了上次牛市的转折点——“5.30”悲剧。八年后的今天，a股达到了一个新的高峰。“5.30”悲剧会重演吗？以史为鉴，你可以投资。金融网站推出了大型a股专项规划“5.30‘8年反思记录”，并邀请业内专家进行回顾和分析，并谈及风险防控的现实意义。

采访者:国泰君安首席宏观分析师任泽平

国泰君安首席宏观分析师任泽平认为，a股“530事件”发生在2007年，是由非市场监管导致的市场大幅波动造成的，对市场影响很大。突如其来的行政调控严重挫伤了投资者的心理预期，丧失了对市场的短期信心，从而导致股市暴跌。因此，他认为，尽管监管政策在短期内起到了一定的冷却牛市的作用，但应该谨慎使用非市场监管。

a股在最近几天超过了4800点，并在最近几天创下新高。至于新一轮牛市的趋势，任泽平认为，自2014年第二季度房地产长期拐点出现以来，经济已经加速见底，政策已经加码宽松，改革降低了无风险利率，提高了风险偏好，居民主要资产配置发生了变化，增量资金已经进入市场，大牛市已经开始。目前，这种逻辑还没有被摧毁，而且这种趋势还在。在货币投放、金融覆盖、改革、无风险利率下降和风险评估降低的背景下，分母驱动的改革趋势仍在继续。不过，他指出，“目前股市处于高位，风又大又慢，所以要调整一下呼吸。”

关于创业板泡沫的争论，任泽平认为，创业板是否存在泡沫并不是关键，而是创业板的成长能否为中小企业和创新企业打开融资之门，帮助实体经济转型。

任泽平认为，应该从以下五个方面努力防止新一轮牛市重复530事件。第一，实行法治，严格监督。建立健全证券法律法规体系和严格的证券市场监管体系，完善信息披露机制，并勤勉尽责地为违法违规行为买单；第二，发展机构投资者。传播价值投资理念，培育投资者长期投资和价值投资的投资理念，让机构投资者真正发挥股市稳定器的作用；第三，主流媒体和监管机构不应认可股票市场，以便市场能够教育投资者。政府和监管当局必须大胆放手，让市场发挥主导作用，让市场教育投资者，而不是政府和监管当局引导投资者；第四，尊重市场。政府和监管当局必须真正尊重证券市场，放弃以市场为工具来实现一定目标的短视行为，回归股票市场资本定价、企业融资、优化资源配置和振兴经济功能的真实特征；5.推进登记制度改革。建立良好的市场进入和退出机制，特别是在市场供给方面，尽快推进登记制度，尽快实施完整的登记制度。

来源：简阳新闻