曹凤岐：迎接资本经济时代的到来

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财经网站《新京报》报道，自5月18日以来，上证综指再次连续上涨，市场的热情被充分激活。25日上午，该指数再创新高，达到4813点，两市成交量超过2万亿。与此同时，在中国证监会对市场操纵的严厉打击影响下，创业板大幅开盘，股指一度跌破3400点，200多只股票下跌。在前一个时期，通才教育(报价300，359，咨询)和安硕信息(报价300，380，咨询)，这两个高价位的基准股票，都下跌了。

市场已经到了一个极度炎热和紧张的时刻。近日，一直看好中国股市春天的著名证券专家、北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在曹凤岐金融发展基金会颁奖仪式上表示，中国现在应该迎接资本经济时代的到来。

曹凤岐教授指出，新中国成立以来，我们经历的第一个时代是计划经济时代，这就是票券经济。第二个时代是从1979年改革开放到2014年的货币经济时代，其特征是由大量货币驱动的经济发展。改革开放之初，gdp增长一个百分点需要0.5元人民币，但现在需要2元人民币，增速很大。我们已经发行了120万亿元的货币，但是中小企业仍然缺钱。由于其中80%-90%依赖银行贷款，所有人都负债，形成了借贷经济。现在实体经济不好，而且很难还清债务，这导致金融风险增加。有这么多钱，钱去哪里了？说到房地产，房价被炒了。

他说，现在是发展资本经济的时候了。中国应该进入股权投资时代，通过发展股票市场来加强实体经济的直接融资。“过去，中国的资本市场，尤其是一级市场，是通过ipo股票发行的，20多年来只有6万亿元。长期以来，股票投资占银行贷款的5%。”

他指出，要鼓励发展股权投资和股票投资，利用资本市场推动经济结构调整，企业将逐步从间接融资转向直接融资。中小企业也可以通过ipo而不是银行获得资金。发展股权投资的最大优势是降低目前居高不下的杠杆率，杠杆率是通过股权自有资本降低的。

对于a股的现状，曹凤岐认为现在的股市并不疯狂。“a股整体涨幅在正常范围内，但创业板目前涨幅过快、过高，主板价格合适，但不是很高”。他建议中小散户投资者应该更多关注大盘股，尤其是银行业。

此外，他指出，不要担心股市一上涨就会出现泡沫。股市不可能没有泡沫和投机。监管当局应该防范二级市场的非法投机。“如果我们在2007年推出像530那样提高印花税的法案，将会抑制股市。这是不对的。”他认为资本利得税不会在不久的将来出台。“不要看二级市场，看一级市场，尽快推进登记制度的实施，增加市场供给，为公众提供更多的机会，让每个人都成为投资者和资产持有人。这是中国股市长期增长的基础。”

来源：简阳新闻