德勤：新三板的火热将持续两到三年

本篇文章893字，读完约2分钟

新三板成立两年多来，在拓宽中小企业融资渠道、改善公司治理、激发社会创新潜力等方面发挥了重要作用。尤其是今年以来，新三板市场显示出比以往更大的活力。德勤大中华区a股上市负责人吴晓辉预测，未来至少两到三年，新三板将继续处于相对火热的状态。

吴晓辉指出，随着市场体系的完善和监管部门对违法行为的打击，部分上市公司未来可能会被新三板淘汰，但新三板市场的活跃程度不会改变。毕竟，在新三板上市的企业将从银行融资和政府支持两方面受益，新三板将帮助中小企业拓展业务。

在谈到转让制度时，德勤华北a股市场负责人童传江表示，目前主板、中小板和创业板的竞价交易机制吸引了许多高质量的新三板上市公司寻求转让。转让后，意味着企业流动性增加，融资更加方便。现在，最有可能的办法是在创业板设立一个专门的板块，接受新的三板公司。具体实施要等到今年下半年或明年年初，在法律上完全确立登记制度之后。

目前，在协议转让和做市商转让两种交易模式中，协议转让受到的批评较多。主要原因是在协议转让下，交易价格是由买卖双方私下协商的。在很多情况下，这个价格会偏离市场价格，甚至出现异常交易。最近，中国证监会公布的十余家新三板企业中有相关案例。

吴晓辉认为，协议转让中股价的蹦极行为可能是高管激励或避税造成的，这在现行规则中难以避免，因此有必要完善协议转让的交易制度。此前，国有股转让公司副总经理隋强公开表示，新三板希望进一步优化协议转让的交易体系，但具体方案仍在研究中。

“尽管这些规定仍在不断完善，但越来越多的公司已表示有意让新的三家董事会上市。”童传江指出，过去，上市公司的很多子公司都是在海外分拆上市的，但现在海外上市子公司在新三板上市有了新的趋势。从德勤接触的项目来看，现阶段，一些互联网企业和生物技术高科技企业考虑更快回归新三板，新三板的优势是政策和政府支持。

值得注意的是，新三板上市公司的快速增长给M&A市场带来了新的变化。新三板的价值发现功能使得传统的M&A价格完全不能满足国内中小企业主的心理需求。新三板市场的市盈率已经成为这些国内M&A目标心中的基准，市盈率10-15倍的M&A价格已经成为历史。吴晓辉指出，目前M&A股价基本上是市盈率的15倍以上，而新三板的上市审核速度很快，这使得可能的赌博协议失去了效力。

来源：简阳新闻