任泽平：稳增长加码 二季度经济暂稳

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中国正在推出一项稳定增长和住房市场的大规模政策，预计第二季度经济将在一个小周期内企稳。房地产销售正在改善，但土地销售疲软，电力和煤炭消费正在稳定，钢铁继续回升，美元疲软，整体反弹。

该政策稳步增长，第二季度经济稳定。中国推出了稳定增长和住房市场的大规模政策。它包括七大投资项目、六大消费项目和三大战略:“一带一路”、京津冀和长江经济带的协调发展。第二季度，经济有望在一个小周期内企稳。

下游:房屋销售正在改善，土地销售疲软，票房正在回升。上周，周都30个大中城市的房地产销售面积为383万平方米，较上周的420万平方米略有回落，但仍处于同期历史高点，而40个大中城市的住宅用地周周转面积为42万平方米，仍处于低迷状态。土地出让是先行指标，而房屋销售的反弹并没有带来土地出让面积的反弹，表明未来房地产投资的增长率仍将下降。根据奥威的监测数据，截至3月29日，空的周销量为18.27万台，销量为6.52亿元，同比分别增长83.6%和67.6%，平均价格略有下降。空周销售量为13.92万台，销售额为4.33亿元，同比分别下降22.4%和18.9%，平均价格同比略有上升。受清明节影响，上周票房收入为6.84亿元，观影人数为2017万，明显高于前一周。上周，it市场价格和销售指数分别为90.34和71.51，分项销售指数下降，而消费电子产品的繁荣略有下降，主要是由于价格普遍上涨和需求明显减弱。

中游:煤的能耗稳定，钢铁继续升温。上周，六大发电集团的煤炭消费量同比下降11.13%，降幅略有收窄。产业链增速继续向负增长，但高于历史水平，企业用电量保持稳定。上周，钢材综合价格指数较前期略有下降，其中板材和线材价格较前期略有下降，型材和管材价格持平，钢铁企业利润大幅提高，库存连续4周下降。在上周的主要化学品价格中，除了线性低密度聚乙烯和纯碱，聚氯乙烯和精对苯二甲酸的价格略有上升，精对苯二甲酸的库存天数保持稳定在5.5天。3月底，涤纶长丝poy价格继续回落至7332.1元/吨，库存略有上升，但仍低于同期历史水平。

上游:疲软的美元大幅反弹，而沿海运费率波动在较低水平。上周，煤炭价格继续下跌，煤炭价格下跌对高成本供应的挤压效应不足以抵消需求方收缩对煤炭价格的抑制。如果需求没有出现修复性反弹，短期内煤炭价格仍将面临下行压力。受美元进一步走软预期的影响，上周伦敦金属交易所现货和期货铜铝价格小幅上涨，布伦特和西德克萨斯中质原油价格继续小幅上涨，金价从1，196美元/盎司上涨至1，211美元/盎司，保持了强劲势头。上周，中国铁矿石价格指数停止下跌并企稳，主要受天气转暖引发钢铁市场需求、铁矿石库存下降等因素影响。后期，铁矿石供应充足，但需求难以持续增长，供过于求的局面难以改变。预计铁矿石价格仍将处于低位。上周，中国集装箱运价指数继续下跌，而中国出口集装箱运价指数和中国沿海煤炭运价指数仍在下跌。原因是需求疲软的整体格局未能得到有效改善，产能过剩的矛盾依然严峻，使得运价在较低水平上下波动。

图1电影票房收入(1亿元)

数据来源:国泰君安证券研究有限公司

图2周都历年煤炭消费环比增长率对比(%)

数据来源:国泰君安证券研究有限公司

图3布伦特和wti原油期货结算价(美元/桶)

来源：简阳新闻