郭广昌新棋局：解密 “郭菲特”给股东的信

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复星执行董事兼董事长郭广昌致辞

郭广昌开始向巴菲特学习，在今天的业绩发布会上，他向股东发布了一封信，重新阐述了复兴战略的变化。

这一变化的背后，体现了郭广昌对新棋局的思考和复星集团战略的新布局。《国家商报》记者注意到，只有改变绩效会议的形式，才能让这位中国资本巨头在转型的风口浪尖上一瞥。从往年的电话会议到今天(3月26日)的复星公司战略论坛，都表明了复星对公司战略的不同重视。

截至2014年12月31日，复星年度业绩主要指标有较大改善，其中归属于母公司股东的权益达到494.08亿元，比2013年末增长24.7%；归属于母公司股东的利润达到68.54亿元，同比增长24.2%。

在复星，今年被称为“第一年”。在今年的公司年会上，复星前几年一直强调的“同荣”也演变成了“金花”，意思是“将这样一个经络融合后的生命体变成一个活的、健康的生命体”。

年度业绩发布和复星论坛

一般来说，被称为“中国自己的巴菲特”的郭广昌，长期以来一直是世界舞台上的“大买家”，不再满足于“买入”。“进与变”是指公司将扩大其大型项目，对被投资企业进行详细的投资后管理，以创造更大的价值。

至于郭广昌给股东的信，记者仔细阅读并为大家挑选了几个要点:

1.综合金融。

保险已经是复星最重要的业务领域。2014年，复星保险业务利润大幅增长，保险浮动存款规模超过1000亿元(含股权可投资资产798亿元)，复星可用资本持续扩张。除了保险，复星还全面规划了证券和银行业的大融资，比如在香港增加证券公司，在欧洲增加银行。

2.健康快乐的时尚策略

在信中，郭广昌特别提到了复星的健康、幸福和时尚业务，现在利润和资产在复星都占了很大比例。他强调:“从今年起，我们将特别强调并积极支持这些平台企业积极参与全球产业融合，更积极地把中国强大的消费力和深受全球客户喜爱的品牌和服务投放到价值错位的领域。这一时期的资产与基于中国增长势头和全球产业整合能力的健康快乐的时尚生态系统相关联。”

3.跨境整合和创新闭环

或许在未来，你会越来越多地看到复星的“保险+产业+蜂巢1+1+1”产业跨境整合和创新的闭环。郭广昌表示，依托复星在健康、幸福、时尚、物流和商品等行业的既定能力，鼓励行业间的跨境融合，积极推进保险和金融的产业嫁接，努力推动产业和保险融入蜂窝城市的环境塑造能力，打造了一个又一个复星独特的跨境融合运营平台。

4.移动互联网

郭广昌特别提到了复星对互联网的投资。复星的互联网投资团队和风险投资平台继续关注移动互联网和移动互联网相关技术对传统产业(互联网加)的创新，现有投资组合已覆盖数字医疗、互联网金融、互联网旅游、在线教育和移动社交网络等产业。此外，该公司在将移动互联网移植到传统行业的领域有一个布局。

如果你认为根据上面的内容是不够的，让我们看看原文吧~ ~

“保险+投资”推动复星长期稳定快速发展

亲爱的复星股东:

感谢您对复星的持续信任！

一年来，复星在“保险+投资”的核心战略下，在融资、投资和整体资产结构优化方面取得了长足的进步。我们“以保险为核心的综合金融能力”和“根植中国、能够融入全球产业”的能力不断增强，复星与其他世界级投资集团一样，开始拥有自己独特的优势。

让我们先谈谈表演。截至2014年12月31日，复星年度业绩主要指标有较大改善，其中母公司股东应占权益达到494.08亿元，比2013年末增长24.7%；母公司股东应占利润68.54亿元，同比增长24.2%。董事会建议于截至二零一四年十二月三十一日止年度派发末期股息每股普通股0.17港元。

我还要指出的是，基于市场机遇和我们能力的积累，2014年的高业绩预期是复星未来更大增长的起点，毫无疑问，复星已经进入了发展的快车道。

作为一个专业的投资集团，我们一直在思考三件事:一是如何在融资方面不断优化和创新，不断获得稳定、长期、低成本的资金；二是如何在坚持价值投资的基础上，通过探索全球市场上各种资产的错配机会，继续加强投资方面，不断提高资产回报率；第三，平衡风险与增长，以长期稳定持续增长为唯一目标。

2014年，复星在融资方面的表现非常出色:

保险:保险是复星最重要的业务领域。2014年，复星保险业务利润大幅增长，保险浮动存款超过1000亿元(包括可投资股本资产798亿元)。得益于此，复星调整后的收益率差和调整后的可用资本也在不断扩大，经济增加值(eva)的创造也在不断增加，这有望成为复星未来增长的关键引擎。

在继续加快永安财产保险、复星保诚人寿保险和丁锐再保险发展的基础上，2014年5月，我们完成了对葡萄牙领先企业复星葡萄牙保险(包括fidelidade、multicare和cares)80%股权的收购，根据pb 1.0的估值，复星葡萄牙保险在当地市场份额接近30%。 这是复星23年历史中最重要的收购之一，为复星带来了超过130亿欧元的新总资产，包括超过120亿欧元的可投资资产。 按照同样的思路，自2014年下半年以来，复星又新投资了专注于特殊保险的全球保险公司ironshore，以及拥有丰富劳动保险业务经验的美国财产保险公司mig。

截至2014年12月31日，复星保险的总资产超过1130.85亿元，占集团总资产的34.8%。在成功交付ironshore和mig之后，这一比例有望进一步提高。

保险已经成为复星最重要的业务板块，对复星的整体运营和盈利模式有着根本性的影响。2014年，保险业务板块营业收入达到78.68亿元，同比增长27.42%，占集团总收入的12.7%；保险业务归属于母公司股东的利润为11.49亿元，同比增长119.4%，占集团净利润的16.8%；同时，复星调整后的净负债/股东权益从2013年的86.0%下降至2014年的73.3%，可以稳定预测，复星未来将处于下降通道。

得益于保险业务的快速发展，复星调整后的收益率差和调整后的可用资本同时扩大。调整后收益率差×调整后可用资本的eva增长盈利模式有望成为复星未来增长的关键引擎。2014年，复星保险的股权投资资产达到798.09亿元，同比增长1355.6%，其中调整后的可用资本达到2147.03亿元，同比增长57.2%；同时，复星调整后的收益率差达到2.2%，同比增长0.6个百分点。未来，随着合并保险资产的不断扩大，复星调整后的可用资本和调整后的收益差有望继续增加，eva创造有望继续增加。

基于保险运营团队的努力和复星的投资能力，被投资保险公司的资产回报受到快速、深刻、持续的影响，被投资保险公司的保费收入和资产回报也健康、快速增长。例如，2014年，复星葡萄牙保险的综合投资收益率从2013年的4.3%上升至8.4%；国内永安保险的综合投资回报率也从2013年的5.4%上升至12.6%。

需要注意的是，复星保险业务资产收益的增加并不是因为资产配置更加激进，而是实际上我们有点保守。例如，fidelidade去年81.3%的资产仍分配给固定收益和现金，只有18.7%分配给股权和基础设施房地产投资。

目前，欧、美、日的持续低利率环境使得保险机构的负债方总体上仍然相对安全。依托复星全球专业的保险运营和投资团队，未来几年我们将有更多的机会在当地市场投资实力雄厚的保险机构，以合理的价格扩张保险资产。此外，我们的投资方法将是创新的。除了投资整个保险公司，预计在不久的将来，我们也会让大家看到投资保险的方式，比如拆分资产，更加注重发挥我们的投资优势。

2014年，复星在投资方面表现同样出色:

投资:关注健康、幸福、时尚的生态圈布局，继续扎根中国的驱动力，依托核心平台参与全球产业融合。

过去，我们一直说复星是植根于中国的投资者，具有深厚的产业能力，因为我们有能力从零开始发展我们的业务(比如过去的医药和房地产，现在的养老)，我们有能力判断谁是行业中最强、最好的玩家，我们有能力投资海外企业，帮助他们在中国快速成长。 真正实现“中国力量嫁接全球资源”的能力，我们有能力被视为产业投资者，被认可为附加值，并以合理的价格进行投资。

但现在我们说复星将从用户思维的角度更加关注客户的体验和需求。未来，我们将更加关注健康、幸福和时尚这两大人类共有的、长期甚至永远存在的需求，积极推进生态圈深度布局和全球产业融合。例如，复星围绕人类的健康需求，从健康环境、健康饮食、健康生活方式、不健康后的干预五个方面系统布局了生态圈:医药产业链(R&D、生产、物流、批发和零售)、医疗保健(培训、医院)、养老和健康金融服务。

如果你想告诉我在过去的一年里最令人兴奋的投资，除了保险，它必须是联合家庭私有化，全资收购葡萄牙卢兹萨德医疗集团，控股投资创建第8工作室，以及刚刚完成的地中海俱乐部私有化和投资托马斯库克。这些知名企业都在健康快乐时尚产业的生态圈里。

截至2014年底，复星健康快乐时尚业务营业收入达到119.4亿元，同比增长20.3%，占集团总收入的19.3%；母公司股东应占利润17.02亿元，同比增长53.6%，占集团净利润的24.8%；业务净资产达到267.47亿元，同比增长19.5%，占集团净资产的35.3%。

未来，我们将依托核心平台企业和已形成的全球能力，积极参与全球产业整合，共享中国消费市场的快速增长。我们投资了具有较强竞争力的健康产业和主导产业，如复星制药(报价600196，咨询)、阿尔玛激光、鲁兹萨德医疗集团、联合家庭医院、禅城医院、多卡健康保险等。，以及国药控股、兴保养老和复星保诚人寿保险等合资企业；在快乐时尚行业，还投资了具有较强竞争力的行业龙头企业，如豫园商城(报价:600655，咨询)，地中海俱乐部、三亚亚特兰提斯等旅游目的地企业，以及创新电影制作工作室8。从今年开始，我们将特别重视并积极支持这些平台企业积极参与全球产业融合，更积极地将中国强大的消费力与价值错配时期的资产联系起来，如深受全球客户喜爱的品牌和服务，聚集资源，以最好的产品和服务满足全球客户特别是中国客户更好的生活需求，以中国的增长力和全球产业融合的能力构建健康快乐的时尚生态系统。

这种聚焦战略将迅速积累和增加用户，并在获得潜力和领域方面取得成功。中国巨大的金融市场使许多以本土业务为主的龙头企业成为全球十大市值企业；由于中国的巨大消费，尤其是中产阶级生活方式消费领域，未来将位居世界前列，中国本土这一领域的龙头企业也将进入全球十大行业市值。我们的抱负是努力工作，尽快成为中国健康快乐时尚产业的龙头企业，成为世界上这两个产业深度融合的龙头企业。

复星2014年在资产结构优化方面的表现令人瞩目:

资产配置:高增长、弱周期、健康、快乐、时尚的综合金融资产占据主导地位。

经过几年的企业转型，我国综合金融业的资产规模迅速扩大。除了上述不断扩大的保险资产外，我们去年还收购了香港恒利证券，并投资了两家金融租赁公司，即国内财富创造金融租赁和杭州金头租赁。过去，我们也参与了阿里小额贷款的推出，并成功参与其运营多年，成为互联网金融规模服务商的典型模式之一。去年，经中国银行监督管理委员会(报价601988，咨询)正式批准，成为网上银行“浙江网上商业银行股份有限公司”的主要发起人之一。最近，我们刚刚宣布复星和fidelidade已投资5，914万欧元增持rhji(rhji全资拥有德国最大的独立私人银行之一bhf-bank和在英国商业银行领域有着深厚积累和传承的私人银行kleinwort benson)。收购获批后，复星间接持有的rhji权益预计将从19.49%上升至28.61%，这将更好地为中国客户带来世界上最好的私人银行服务，使我们的投资企业更好地受益于中国金融市场的繁荣和增长。

随着上述综合金融业务和健康快乐时尚业务的增长，2014年这两个高增长、弱周期行业的营业收入达到209.54亿元，同比增长95.1%，占集团总收入的33.9%；母公司股东应占净利润52.79亿元，同比增长73.4%，占集团净利润的77.0%。

2014年，复星在行业内跨境创新和完全融入互联网方面付出了巨大努力，取得了许多亮点:

创新:在蜂巢城市的基础上，形成了“保险+产业+蜂巢1+1+1”的产业跨境融合创新闭环，为健康、快乐时尚产业、保险金融、物流商品、蜂巢地产注入了独特的竞争力；完全融入移动互联网，成为业内主要投资者之一，全面推进o2o转型，大力打造用户终端和企业云，推动大量线下用户向互联网用户转型。

“保险+产业+蜂窝1+1+1”产业跨境整合创新闭环

依托复星在健康、幸福、时尚、物流、商品等行业的既定能力，我们鼓励行业间的跨境融合，积极推进保险和金融的产业嫁接，努力推动产业和保险融合到蜂窝城市的环境塑造能力中，打造出一个又一个复星独特的跨境融合运营平台。

2014年，我们大力推进蜂巢社区建设，加快传统房地产转型升级。蜂巢社区是整合复星产业优势、帮助地方政府建设城市的核心功能，也是“以产促城、产城结合”的新型城镇化产品。围绕城市所需的核心功能，复星率先引入核心产业资源，并进一步引入支撑核心产业的衍生产业，以促进生产与城市的融合，打造一个24小时工作、消费与生活一体化的动态社区，引入生活与消费服务，打造一个功能鲜明、辐射性强、就业充裕(没有沉睡的城市或鬼城)、就业与产业带动城市增长的新型模块化自由组合社区。

截至2014年12月31日，复星、复星管理的基金和控股公司已实现5类12个蜂巢城市项目落地，总建筑面积超过470万平方米，初步尝试了健康、文化、旅游、物资贸易和金融五大城市功能的跨境运营。

复星在海南三亚的旅游蜂窝项目是世界上第三大亚特兰蒂斯酒店，集旅游、房地产和金融于一体，总建筑面积约51万平方米。截至2014年底，我们已完成投资23.5亿元人民币。目前项目运行顺利，预计2016年底完成，有望成为未来海南旅游度假3.0版的基准产品。此外，复星还在上海中心社区推动星宝老年服务与复星、复星保诚人寿的合作，打造上海最高品质的医疗社区；我们还将利用“复星医疗+保险+租赁+星箭蜂窝”的跨境整合，推动全国医疗体系的扩展；尝试“地中海俱乐部+保险+海外房地产”的跨境整合，促进全球可租赁和可销售旅游目的地的发展；“海外房地产+保险+产业(功能租赁)”的跨境整合模式推动了全球控股办公地产的发展。

未来，复星将专注于健康、快乐、时尚的产品，通过开放保险基金和房地产开发能力，将其产品或服务推向市场，实现快速复制和发展。复星凭借“保险+产业+蜂巢1+1+1”的优势，正在形成独特的商业竞争力和生态闭环。

在移动互联网创新的浪潮中，我们没有落后

移动互联网因其巨大的用户规模、随时随地的应用以及与快速发展的物联网的联系，迅速而深刻地改变了周围的一切。我们相信，移动互联网将使中国市场从一开始就与美国市场处于同等甚至更大的地位；在短时间内，移动互联网将迫使每一个传统行业在深度融入移动互联网或与移动互联网无关之间找到一个零和选择，每一个行业都将被迫在移动互联网环境下找到最终的生存之道。

2014年，复星互联网投资团队和风险投资平台继续将重点放在移动互联网和移动互联网相关技术对传统行业(互联网加)的创新上，坚持“行业第一或行业唯一”的专业标准。现有的投资组合已经涵盖了数字医疗、互联网金融、互联网旅游、在线教育、移动社交和其他行业。代表性的例子包括阿里小额贷款、完美世界、蓝港互动、注册网络、阿里梦幻城，截至2014年12月31日，复星对风险投资的投资达到8.36亿港元，全年我们对整个互联网业务的投资总额超过5亿美元。

此外，我们在传统行业的移动互联网嫁接领域也有布局，如推动永安保险与创富金融租赁联合嫁接互联网p2p服务，成功测试信用保险与p2p互联网金融租赁；o2o新场景应用:如注册网络+复星药房；同时，复星还将积极推进基于真实物流仓储控制和嫁接物联网的互联网金融服务，如“海上采矿+金融+网上矿石交易平台+物流”；“南港+金融+网上钢材交易平台+物流”；“豫园黄金+金融+网上黄金交易平台”、“中华民国+金融+网上石油交易平台+物流”。为此，我们大力投资医药冷链物流，参与菜鸟，打造天马城连锁物流，组织食品冷链物流等。；今后，我们将积极推进移动互联网与金融产业融合升级转型，发展“产业+投资+金融+移动互联网”模式，如推进“南港+环保投资+保险+租赁”的环保转型。

2014年，我们积极推进“移动复星”战略，成功开展“复星管理传播”，积极开拓o2o业务。复星希望在系统内全面推进“云+端”建设。通过移动互联网技术和思维，复星的人、业务和系统都在转型升级，使复星能够在移动互联网时代充分融合和生存。从历史上看，复星及其投资企业过去已经积累了数亿离线用户。我们推动各企业开发基于移动互联网的客户，致力于改善我们的产品和用户体验，推动线下客户资源向更多日内交易和更紧密联系的在线用户转变。完全融入移动互联网的复星，不会在互联网尤其是移动互联网的创新浪潮中落后。我相信每个人都会看到复星站在移动互联网和未来物联网的前沿。

坚持投资纪律:坚持价值投资，在价值的地板上与周期共舞

我还想和你交流的是复星最重要的原则——坚持价值投资的基本逻辑和原则。我有种感觉，投资总是在黑暗中摸索。黑暗的原因是我们总是被人类的贪婪和恐惧所掩盖。我们怎样才能不让我们的心被蒙蔽？我认为这取决于对自己的严格要求。因此，复星选择了坚持价值投资和“站在价值的地板上，与周期共舞”。

有两个概念:一是纪律，即我们应该坚持价值投资和长期投资。复星应始终关注企业的长远发展，强调为企业服务和创造价值。第二，复星应该与周期共舞。虽然互联网的出现使信息传播更加透明，但我相信互联网永远不会改变人性，因为人性的存在，会有市场错配的机会。然而，敏锐地发现市场错配的机会并不容易，永远坚持强有力的纪律也非常困难。因此，我们必须不断要求自己有最严格的投资纪律，我们必须依靠每天勤奋的学习和积累，我们必须是一个进步的人，我们必须依靠内心的实践来变得更强，并逐步提高自己。我希望我和复星就是这样一个坚持不断学习、积累和进步的实践者。

最后，再次感谢你！过去，复星的成就得益于股东和社会各界的信任和支持，也得益于复星同仁的积极努力。在此，我要衷心感谢所有股东、董事会成员、复星的创业团队、每一位员工和所有合作伙伴对复星的无私帮助。

2015年，让我们继续前进！

2015年，我们坚信世界将因复星而不同，生活将因复星而更美好！

郭广昌

2015年3月25日

来源：简阳新闻