索罗斯两年前是如何看中国经济的

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索罗斯在达沃斯的一次私人晚宴上宣布，他将正式退休。投资大师索罗斯很少表达他对中国经济的看法，也很少谈论中国股市。然而，去年4月初，索罗斯接受了香港《南华早报》的采访，就中国经济的方方面面发表了评论，包括中国经济转型、影子银行、房地产泡沫和中国股市。以下是索罗斯采访的文字记录:

中国经济和新领导人

问:你认为中国过去一年的经济表现如何？

答:自2008年美国爆发金融危机以来，中国已经成为全球经济的“引擎”和推动力量。与美国相比，中国的经济规模仍然远远小于美国消费者。因此，自2008年以来，美国的经济增长率没有前几年那么快。因此，我高度重视中国的贡献。

问:中国经济面临的最大威胁是什么？

答:从外部因素来看，全球经济增长缓慢，全球经济无法继续吸收中国不断增长的出口。在国内，中国必须改变其增长模式。中国必须调整自己的增长模式，从出口导向型和投资导向型经济转向地方消费导向型经济。

这种转变将非常困难，因为家庭消费仅占中国经济总量的三分之一，而出口和投资占三分之二。这三分之一的增长率无法弥补另外三分之二的缓慢增长。因此，与目前的增长率相比，中国经济的总体增长率肯定会大幅下降。这是非常重要的一点。

我没有足够的知识来预测(中国今年的经济增长率)，但官方的预期增长率是7.5%。重要的问题是，增长率一直低于8%，到目前为止，8%被认为是神圣不可侵犯的。事实上，这意味着增长明显放缓。

问:未来几年中国的经济转型会是什么样？

答:在我看来，经济快速增长超过10%的时期实际上已经结束，不太可能再次出现。这是一个发生在经济转型早期的增长阶段，不会发生在中国现在进入的更加成熟的阶段。

问:新领导人上任后，你对新政府有何看法？

答:我认为他们已经意识到了做出这些改变的必要性。我之前没有提到一件事，那就是，这种变化不必在今天发生——旧的模式可以再持续一年左右，但它不能再持续十年。因此，在我看来，新领导人必须开始实施这种变革，特别是前任领导人已经推迟了变革的时间，从而延长了旧模式的寿命。事实上，这给新领导人带来了更多的问题，因为由于旧模式的延伸，过去一年左右出现了一些严重的失衡。

影子银行

问:什么不平衡？

答:通过刺激投资，行业产能有所增加，但市场没有实现足够的增长。因此，生产活动的盈利能力(无论是出口还是投资本身)已经下降。这带来了一些财务问题，也就是说，它导致了银行坏账的增加。此外，政府已经开始减少廉价信贷的供应。因此，许多公司(尤其是房地产公司)被迫在准银行市场借钱。

问题在于，准银行市场的借贷成本要高得多，但目前的环境是，投资活动的盈利能力降低了。这意味着，当银行需要公司偿还贷款时，后者可能无法支付这笔钱。

准银行市场主要由国有银行控制，它们拥有财富管理子公司。这种贷款有银行的隐性担保，因此当财富管理公司发现很难收回贷款时，这些国有银行必须填补缺口。到目前为止，当这种情况发生时，有时国有银行可以弥补这一损失。然而，如果损失非常大，那么也许一家非国有银行将无法履行其义务，然后该银行将挤兑它。

在某种程度上，这与美国抵押贷款市场发生的情况相似，最终这个市场的崩溃导致了一场严重的金融危机。

现在，我认为当局已经意识到这个问题，并有巨大的可用资源来解决它。他们也知道2008年美国发生了什么。因此，我认为他们将能够“缩小”这个萌芽的泡沫，不会导致严重的金融危机。这是新领导人目前面临的问题。

中国的金融监管体系

问:你对中国2008-2009年的政策有何评论？这些政策成功了吗？

答:中国在2008年非常成功，当时中国突然将出口削减了25%以上，以刺激经济增长。此外，他们也有足够的资源来做这件事。因此，中国安然度过了2008年的金融危机。

问:你认为中国的金融机构体系能够有效运行吗？

答:我非常尊重中国的金融机构体系。我以前和他们联系过，所以我更了解他们。我认为他们能够理解这个问题，并从西方国家的错误中吸取教训。

在我看来，中国监管机构与银行内部发生的事情有着越来越密切的关系，因此他们可以充分了解相关信息。在西方国家，令人惊讶的是监管机构无法详细了解银行的内部信息，这就是事情出错的原因。

中国股票和房地产市场

问:你对中国股市有什么看法？

答:中国股市跟不上整体经济增长也就不足为奇了，因为经济增长实际上是与利润缺乏联系在一起的。总的来说，股票市场是公司利润增长的反映，而不是产出增长。因为太多的钱用于投资和出口，公司很难盈利。事实上，这甚至给银行带来了问题。当然，由于缺乏公司利润，股票市场也有问题。

在未来五到十年内，如果当局能够成功地改变增长模式，那么更多的产值将用于消费，而不是出口和投资；届时，迎合消费者的公司利润将会增加，特别是那些能够创新并满足消费者需求和口味的赢家，这将成为非常好的投资。

当然，这意味着私营企业控制的经济份额将高于国有企业控制的经济份额，私营企业将越来越不依赖于国家，因此它们不必为官僚主义买单。届时，经济表现将会有显著改善。

问:中国的房地产市场怎么样？你认为这个市场有泡沫吗？

答:我认为中国的房地产市场相当脆弱，因为房地产是人们最喜欢的储蓄形式。人们会买不止一套房子，特别是政府雇员，他们有钱买好几套房子。因此，很多房子都是空的，这些房子就像黄金(1294.10，-6.60，-0.51%)和银行存款一样。

在我看来，作为增长模式转变的一部分，至少那些房子是/是/必须出售或纳税的。在我看来，中国的房地产是一种风险投资。在我看来，开征物业税将是一个非常有效的方法，但它必须一步一步地进行。原因是税收是一种非常有效的方式，所以它会带来崩溃。

例如，如果一个政府雇员拥有五栋房子，其中四栋是空的，那么他必须为这五栋房子缴税。这样，他就不能再拥有这些房子，而必须卖掉它们。然后，市场上会有大量的房子出售。这些措施必须以非常温和的方式实施。到目前为止，除了在一些试点项目中，我认为这项措施还没有实施，但我不知道细节。

如果不管你卖不卖，每年都要缴纳5%或3%的税，其效果将是鼓励一些人卖掉他们的房子。

城市化及相关规划

问:你对中国领导人的城市化政策有何看法？如果城市化进程将在未来几年继续促进中国的经济增长，这个想法是否现实？

我认为这是一个非常现实的想法。不管当局有没有这个计划，城市化都有可能发生。如果我们不做好准备，我们就不能为涌向城市的人口提供服务，结果，贫民窟就会出现。这种情况在世界各地都有发生——世界各地有许多发展非常迅速的大城市。在我看来，城市化是必然会发生的。从这个角度来看，中国在规划这一进程方面走在了前列。

问:你认为中国政府的经济规划能力如何？

我认为它可能太死板了。我去过一个为天津规划的新城镇，政府已经制定了一个个人住房计划，这个计划将使用20年。在我看来，没有人最有先见之明来预测20年后人们的需求会是什么样子。有趣的是要等着看实际的发展会在多大程度上与计划一致。

上海浦东新区曾经实施过这样的计划，而事实与计划非常接近，令人印象深刻。但我怀疑将来类似的项目能否取得同样的成功。在我看来，它有点太死板了。

显然，有一个中间位置。特别是在美国，政府一直严重依赖私营企业，现在它正在付出沉重的代价。中国一直站在经济规划的最前沿，而且非常成功。然而，中国的规划者可能对自己设计未来的能力过于自信，而且有被远远抛在后面的风险。

我认为最初的迹象非常令人鼓舞，但要对此形成明确的看法还为时过早。我很乐观，因为中国已经形成了一种需要改变商业模式的传统，从这种模式转变为那种模式。现有模式带来了积极的结果。政府积累了巨额储备，比如外汇储备，这使得政府有必要纠正其缺陷。

长空还是长中国？

问:如果你现在是一个积极的投资者，你会为空中国做更多吗？

答:我也意识到这个过渡期会带来很大的困难。因此，如果我是一个投资者，在不久的将来我会非常谨慎，明年我也会如此。因为目前的环境是，三分之二的经济成分的增长率正在放缓，只有三分之一在增长，这本身已经是一个困难的局面。让情况变得更加困难的是，当整体经济增长放缓时，家庭的第一反应是保持谨慎的态度，他们的储蓄倾向会增加——他们会担心自己会失去工作，对花钱变得不那么有信心。然后，所有三个部门(出口、投资和家庭消费)的增长率将同时放缓，导致“硬着陆”。

问:人们常说中国经济可能会“硬着陆”，但这从未发生过。

答:我认为，在一定程度上，“硬着陆”确实发生了，但没有那么严重。在过去的一年里，汽车销售的增长率已经放缓，房地产市场也是如此。随后，当局采取了另一轮经济刺激计划，并采取了与之前非常相似的货币宽松措施，随后房地产市场复苏。很抱歉这么说，但我还是要说一切都还在尘埃中。

地方政府债务

问:地方政府债务怎么样？它会构成巨大威胁吗？

答:当地政府的商业模式是越来越多地以不断上涨的价格出售房地产，这是不可持续的。地方政府需要以可承受的价格出售房屋。也就是说，公共住房是必要的。公有住房不能给地方政府带来商品房收入；事实上，它可能与支出更相关。因此，地方政府将面临巨大压力。

在我看来，地方政府不会面临大规模违约的风险，因为地方政府的负担将重新分配给中央政府。或许这将加强中央政府对地方政府的控制，但我无法想象中央政府会允许地方政府违约，就像国有银行极不可能允许其财富管理公司违约一样。一旦出现违约，后果将非常严重。

人民币

问:你对人民币国际化有什么看法？人民币将来会成为世界货币吗？

答:在未来的某个时候，它会的。然而，尽管政府渴望在国际交易中看到人民币，但它不想让国际市场与国内市场更加紧密地联系在一起。我非常赞同这一政策，因为它可以保护中国，使外部冲击不会在国内市场造成太多麻烦。我认为这是一个非常明智的政策。然而，国内市场必须变得更加成熟，国际市场需要得到更好的控制。当一切变得更加稳定后，人民币将成为全球货币。

慈善

问:你对中国日益富裕的人们的慈善有什么建议吗？

答:中国富人对慈善事业表现出了真正的兴趣，我认为这是非常值得称赞的，因为我认为，对于那些获得不相称利益的人，他们应该把一部分回报给那些不够富有的人。我认为这将有助于促进社会和谐。

我认为参与慈善是人们的本能。然而，慈善也有不利的副作用，因为慈善活动会把接受者变成慈善对象，从而使这些人依靠慈善而不是依靠自己。有些人确实需要照顾，比如病人和老人；但是对于孩子和年轻人来说，更重要的是让他们提高自己，给他们提供学习的机会。奖学金比慈善捐赠更好。(新浪金良/编译)

来源：简阳新闻