孙建波：美联储加息 特朗普革命大幕开启

本篇文章2703字，读完约7分钟

美联储14日(北京时间15日凌晨3点)宣布，将在一年后再次上调联邦基金利率。美联储宣布将基准利率上调25个基点，美国联邦基金利率将从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。这是美联储十年半以来第二次加息。

加息时代的股市、债券、黄金、大宗商品和房地产

股票市场是一个不稳定和结构性的城市。从20世纪70年代末到1983年，美国股市波动了很长时间，但它也是一个结构性市场。旧经济泡沫的消除为新经济腾出了空间。

长期利率债务是一个流血事件，持有至到期的信用债务将是这个时代的主角。

在美元走强的情况下，黄金面临持续的压力，但地缘政治冲突的高发生率使得黄金不断有冲动上涨的机会。

在大规模经济的刺激下，大宗商品得到了长期支持，地缘政治冲突的频繁发生也给大宗商品一个冲动崛起的机会。

全球一线城市核心区域的房地产是唯一的避风港，但由于信用风险的存在，即使是一线房地产的价格也将长期存在下行压力。然而，一线城市衰落后，它们仍然可以重新崛起。对于借钱投资的房地产投机者来说，最好提前防范风险。

提高利率符合特朗普的供给学派概念

作为中国第一个预测特朗普革命的人，在特朗普当选时，我们全面分析了特朗普的执政特征:供给学派的执政理念。众所周知，货币中性是供给学派的基本观点之一。

当前，全球经济正处于“供给导向型改革”的风口浪尖，原因很简单:推动经济增长的科技力量正在衰退，新的经济增长动力尚未形成，新旧经济转型进程停滞不前。如何清理旧经济，让新经济崛起？一些愚蠢的经济学家提出，有必要管理好需求，确保稳定；我们必须注重供应，发展新经济。这既是必要的，也是必要的，这直接导致政府力量成为保护落后经济落后产能、扼杀新经济的驱动力。

供应学派强调货币中性

为什么强调转型的供给学派提出货币中性？难道他们不担心资本成本的上升会扼杀新经济吗？相反，对资本成本压力最大的是传统经济，它负债累累，占用巨大的社会资源，浪费巨大的社会资源。如果资本成本上升，过剩产能无法承受利率成本，就会破产。无效能力将被释放，它们所占据的社会资源也将被释放。这样，随着新经济的发展，廉价的社会资源可以得到利用。货币利率是资本配置的最佳杠杆。通过降低利率，政府实际上是在用高杠杆保护落后的生产能力。

因此，从20世纪70年代末到80年代初，沃克不断大幅加息，使美国落后的生产能力得到了全面清理，为80年代中后期的长期增长奠定了良好的质量基础。

大衰退后，货币政策通常经历两个阶段。第一阶段是全面放松和挽救经济，进一步巩固旧经济，进一步扩大老工业的泡沫，这也是社会发展的应用意义。只有当产品的供应大大丰富时，我们才能谈论变革。2008年后的前八年是第一阶段。在第二个阶段，旧的行业是无法挽回的。不管它有多刺激，它只是一个僵尸，它不仅吞噬所有的钱，还占据社会资源，不释放它。它变成了空.当时，货币中性的哲学开始被接受，提高利率以挤出旧工业所占用的社会资源成为一种必然趋势。2008年后的第二个八年是第二阶段，这是开始。

美国进入加息渠道后的全球资本流动

在美联储进入加息渠道后，这也意味着强势美元的到来。全球资本流动将经历一段影响期。非美元货币将会走弱。

从美联储加息后的第一反应来看，欧元对美元的跌幅扩大至113点或1%，创下9个交易日以来的新低，至1.0511点。日元跌幅最大，突破117大关，创下近10个月来的新高。离岸人民币对美元的跌幅扩大，一度暴跌近400点，至6.9316元，这可能进一步增强人民币对空的现有人气，并向7.00的心理关口移动。

然而，美联储的加息不是魔鬼，也不会导致全球资金的长期单向流动。加息的影响可以分为三个阶段。第一阶段是高流动性金融货币资产的流动阶段，直接影响汇率制度。第二阶段是产业资本流动阶段，美国的“过剩产能和低端产能”将进一步向外转移，同时世界的“新兴产能和高端产能”将进一步集聚。工业资本流动阶段的资本流动是双向的，但第二阶段仍以全球资本流向美国为主。第三阶段，美国的“新生产能力和高端生产能力”发展到一定阶段后，开始向世界出口“产业链分工”，这一阶段主要是留出资本。

货币汇率趋于上升。因此，美元的升值将在第一阶段基本完成。预计这一阶段将持续3-5年。

美国经济刺激计划需要提高利率

供应学校鼓励为未来发展而规划的基础设施建设。新总统特朗普将在就职后大幅扩大财政支出和减税，这将进一步推高通胀，刺激美国经济。为了抑制通货膨胀，他还迫使美联储提高利率。

在奥巴马执政期间，美国的预算赤字持续缩减，这为特朗普实施大规模经济刺激创造了条件。预算赤字从2009年的1.4万亿美元下降到2015年的4380万亿美元。

美国历史上以前的加息

第一轮加息是在1983年3月至1984年8月，基准利率从8.5%上调至11.5%。

美国经济正处于复苏的早期阶段，里根政府主张减税以促进经济复苏并创造更多的就业机会。1981年，美国的通货膨胀率达到13.5%，接近超级通货膨胀。直到1983年，这一比例才降至4%以下。

第二轮加息是从1988年3月至1989年5月，基准利率从6.5%提高到9.8125%。

通货膨胀率上升，1987年的股市崩盘导致美联储紧急降息以拯救市场。因为救助是及时的，股市下跌对经济的影响很小，通货膨胀自1988年以来持续上升，美联储开始提高利率，最终在1989年升至9.75%。随后，油价上涨和第一次海湾战争使美国货币政策变得宽松。

第三轮加息是在1994年2月至1995年2月，基准利率由3.25%提高至6%。

市场通货膨胀恐慌，经济衰退后，尽管经济复苏，但失业率仍然很高。直到1994年经济复苏，美联储将利率从3%提高到6%，并控制了通货膨胀。此次加息也被认为是亚洲金融危机的导火索。

第四轮加息从1999年6月持续到2000年5月，基准利率从4.75%提高到6.5%。

互联网泡沫正在不断扩大。1999年，国内生产总值强劲增长，失业率降至4%。美联储将利率下调了75个基点，然后互联网的繁荣使得投资增加，经济过热。美联储再次收紧货币政策，六次将利率从4.75%上调至6.5%。2000年互联网泡沫破裂、纳斯达克指数崩溃后，美国经济再次陷入衰退，并开始大幅降息。

第五轮加息是在2004年6月至2006年7月，基准利率从1%上调至5.25%。

当时，房地产泡沫出现了，而此前的大幅降息刺激了美国房地产泡沫。2004年，美联储开始收紧政策，连续17次加息25个基点，直到2006年6月达到5.25%。美联储将利率降至接近零的水平。直到2015年12月，美联储才开始了10年来的首次加息周期。

来源：简阳新闻