沈建光：成立超级央行管整个金融 合并发改委财政部

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“建立一个超级中央银行，这个超级中央银行的行长可能负责整个财政，而它的地位相当于副总理。此外，建议将NDRC和财政部合并为财政部的一个超级海外概念，财政部也是一个副总理。”

瑞穗证券亚洲公司董事总经理兼首席经济学家沈建光在9月24日至26日于浙江省德清县莫干山举行的由中青年改革创新论坛、华夏新供给经济研究所、国和现代资本研究所、民生银行(600016，BUY)研究所和中国与全球化智库共同主办的中青年改革开放论坛上提出了上述建议。

沈建光表示，调整金融监管体系有三种可能性。一个是超级中央银行系统，这个大规模系统的改革应该得到推进，其他配套设施将不起作用。这三个协会还将合并，以建立一个与中央银行并行的综合监管机构。这里的潜在风险是，这两个部门之间的利益协调变得非常重要。第三个是财务委员会。

以下是这次演讲的记录:

事实上，我一直在关注中国监管体系的讨论。今天我演讲的题目是“中国金融监管新框架”。众所周知，美国财长在政府序列中的地位非常高，这位财长在金融和经济问题上基本上拥有很大的领导权力，这在世界上的发达国家基本上都是如此，而央行行长也非常有权力，包括决定利率，这是由央行自己决定的。但在中国，整个经济决策框架与海外截然不同。

从法律上讲，我国人民银行不是货币政策的决策单位，而是建议和执行单位。货币政策的决策权属于国务院，国务院有一名主管财政的副总理、一名主管国家发展和改革委员会的副总理和一名主管财政部的副总理。还有一位负责中国人民银行的副总理。事实上，中国的决策系统非常分散。当时，我提出了一个大胆的想法，叫做超级中央银行的概念，这是关于中国未来大规模的体制改革。超级中央银行行长可能负责整个财政，他的地位相当于副总理。此外，建议将NDRC和财政部合并为一个超级海外财政部，该部也由副总理负责。因为NDRC在中国有很大的实力，我被命名为发展和财政部，简称财富发展部。这样的中国央行行长是副总理级别的，因此如果在g20央行财长会议上有任何决议，财长们可以做出决定。

改革金融框架有三种可能性。一种可能性是超级中央银行系统。当然，超级央行现在有很多争议和反对的声音。与之前的想法相比，我想对这些问题做一个大胆的猜测。

为什么改革势在必行？我们可以看到，混业经营是大势所趋，现在大资产管理行业实际上是连接银行、证券公司和保险。整个混业经营的情况非常典型，最早包括平安，一切都在一个集团，包括银行、证券、租赁、保险、基金，以及后来的信托等。在这一框架下，企业同行的监管由四个部门组成，即中国人民银行、证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会。在这种情况下你如何监督？

现在我们看到的光大集团，包括银行业控股的保险公司、保险公司控股的银行以及大型资本管理公司。许多金融机构是开放的，单独监管会出现一些问题。例如，近年来我们看到了巨大的风险，包括资金短缺、影子银行的大规模发展和股市灾难，这些都是矛盾的表现。

第二，许多风险是监管从源头上错位的问题。我认为最明显的例子是今年p2p的爆发。就电子租赁而言，街上到处都是财富管理公司，保证回报率为10%。那时，没有人关心它，让它发展。最后，当出了问题，它开始清理。

中国证监会表示，不管怎样，我没有给他发执照。银监会说它不是银行，如果我不给他执照，它就不在我的管辖范围内。它确实存在，可以被视为一个资产管理行业，但没有监管。在这种情况下，你可以看到去年发生了很多事情。在股市崩盘时，我们看到了各种情况下的外汇外资金配置。我不关心证监会，但它应该由银监会管理。在这个时候，监管就失去了联系。最近，我们看到金融的隐患和风险的暴露也与监管框架和实体金融业发展之间的矛盾密切相关。

从国际经验来看，这也很有趣。2001年，我在芬兰人民银行工作，在芬兰人民银行做了三个月的访问学者。2003年，中国人民银行正式宣布成立中国银行业监督管理委员会，当时称为银行监管部。当时，英国的金融监管体系是分离的。后来，我们决定将银监会分开。然而，你发现在这一轮次贷危机之后，最高管理层认为金融稳定的责任仍然在央行。通常，最高管理层只关注他们自己对整体宏观审慎框架的监管。美国的次贷危机也涉及到混合经营，即影子银行，这在当时并没有得到很好的预防。从海外趋势来看，监管也是断断续续的。在全球一体化的趋势下，金融发展非常迅速。金融创新使金融业务交叉，因此很难将它们分开。因此，海外趋势也是加强中央银行作为审慎的宏观和金融稳定的作用。

六年前，我预测人民币可以在2015年加入特别提款权。人民币是资本开放的一大支柱。二是海外流通，需要以利率市场化、汇率波动、债券市场和金融市场发展为支柱来培育。今年10月，人民币立即成为全球储备货币和世界第三大储备货币，占全球总量的10%。这比我们金融市场的发展还要快。现在的问题是全世界都准备好了，世界上的其他投资者也准备好接受人民币。现在我们担心海外会影响我们的汇率。最近，在香港的人民币海外市场，人民币变得越来越少，所以我们觉得利率已经大幅上升，我们还没有做好应对汇率波动的准备。

去年汇率改革的最大收获实际上是克服了对贬值的恐惧。去年当汇率贬值时，每个人都认为这是不可思议的。但是今天，自去年以来，人民币已经贬值了大约7%，每个人都可以接受这种波动。浮动意味着贬值和升值，这是由市场决定的，对我们的金融有很大的影响。我们现在所想的实际上是伪装的控制。我们不能说资本管制增加了，但它加强了过去的一些措施。

另一个背景是，金融创新很难协调各部门的利益。中国保监会应该考虑保险公司的发展，而银监会应该考虑银行的发展。如果央行等于他们，就很难协调。然而，如果央行充当最后的担保人，也会造成宏观效应的叠加。最近房地产市场的兴起也与这一监管框架有关。

可能有几种声音反对金融监管体系的调整。第一，有效的监督并不等于制度框架的调整，制度变迁被用来替代深层次的改革，浪费了人力物力，无法达到改革的目的。第二，一行三人再次相遇，再次走老路。

但我认为，调整金融监管体系有三种可能性。首先是超级中央银行体系，这一大规模体系的改革应该得到推进，而其他配套设施将不起作用。这三个协会还将合并，以建立一个与中央银行并行的综合监管机构。这里的潜在风险是，这两个部门之间的利益协调变得非常重要。第三个是财务委员会。这些是作为讨论的未来方向和可能性。我希望你能批评和纠正我。谢谢你。

来源：简阳新闻