李稻葵：明年系经济U型底部 A股银行股具上行潜力

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“全球货币政策将趋于宽松，美联储的鸽派将占上风，今年不太可能加息；国内政策主要是稳定，贷款实际利率和银行理财收入将进一步下降。目前，a股的市盈率中值约为15倍，远低于20倍的历史平均水平。”8月14日，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在广发银行举办的“新经济趋势，稳定财富增长——寻找2017年中国家庭财富的新机遇”会议上表示，中国经济从长期来看仍有潜力，从目前的增长率来看，中国经济已经触底，到2018年有可能走出谷底。目前，a股市盈率远低于历史平均水平，也低于美国市场水平。具体到工业领域，他认为银行股有上升的潜力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙更为乐观。他认为上证综指已经从年初1月份的2638点的低点上涨了400点，下半年很有可能上涨600点。

未来一年，股市将企稳，银行股将有上行潜力

“中国经济正处于大U型的底部。就增长率而言，2016年和2017年是U型曲线的底部。”李稻葵在第三届“广发财富论坛”上表示，“股市在此过程中基本稳定。不过，目前股市的市盈率低于历史平均水平。”

李稻葵指出，根据他的计算，国内股市的历史平均水平中值是20倍，而当前股市的市盈率约为15倍，“远低于历史水平，略低于美国。”今年6月，美联储的估值指标——预计市盈率为16.47倍。具体到行业领域，他表示，目前银行股市值占国内股市的20%，具有上行潜力。“如果银行股能够继续按照过去几年的分红水平分红，那么你的银行股持有的分红比例已经超过了你的理财产品的收益率。”

李稻葵还认为，当前社会对国内银行的坏账和坏账分析过于悲观。“我已经算了一个账户。现在坏账和坏账占国内生产总值的7%，而不是银行资产的7%。坏账和坏账占国内生产总值的7%，国内生产总值为70万亿元。坏账和坏账约占国内生产总值的5万亿元。银行现在的准备金是完全相同的数字。所以我认为银行可以抵制它。”

值得注意的是，银行股的低估值是近年来的热门话题之一。支持者的观点是，银行股在股市中占据高权重、低估值和高股息，配置需求不断增加；反对者认为，银行业的资产质量恶化超出了预期。

明年，经济的U型底部利率将下降，汇率将保持稳定

至于国内经济，李稻葵认为，中国经济正走向大U型的底部，2016年和2017年将是U型的底部。“我们预计今年的增长率为6.7%，明年为6.6%。这是底部。到2018年，由于工业布局已经到位，可能会出现走出谷底、略有上升的趋势。”他认为，在此期间，为了保持6.5%以上的增长，政府还将出台各种政策来稳定增长和稳定预期；利率，包括理财产品的收益率，将会下降；汇率基本稳定在u型底部。

广发银行副行长王桂芝持同样观点。她认为，今年下半年，国民经济增速将回落，基本面不会改变，稳定政策将成为基调。李稻葵还表示，他不同意中国经济增长率在未来将一直下降的观点。他指出，城镇化、消费和产业布局调整将是未来中国经济的增长点。

最严格的新金融法规有利于保护投资者的权益

广发银行副行长、零售业务事业部总裁王桂芝在论坛上认为，银监会引入这种管理方式非常必要，可以使我行理财市场更加规范，使我行理财业务持续健康发展。另外，征求意见稿对银行金融机构进行了基本类型和综合类型的分类管理，非常科学。虽然一些小型区域性银行受到限制，但分类管理更有利于保护投资者的投资权益。

当谈到“7月份新增信贷仅次于房贷”的现象时，王桂芝认为，这表明普通百姓(603，883，购房人)对住房的刚性需求依然强劲。企业贷款的疲软主要是由于供应方改革导致的传统行业“去产能、去杠杆、去库存”，这使得银行贷款不太可能增加，而实体经济的新动力却没有跟上。

关于按揭风险问题，广发银行零售信贷业务部信贷产品部负责人李佳表示，广发银行对按揭业务进行动态管理，风险相对较低。自去年以来，广发银行根据不同的项目、城市和地区采取了不同的交付策略来控制风险。即使在同一个城市，不同的地区，不同的建筑和开发商，相应的按揭政策也是不同的。

来源：简阳新闻