嘉吉：严格风控成为百年农企的“秘密武器”

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中国是世界上最大的农业经济体之一，但诸如落后的种植方法和落后的管理理念等问题一直困扰着中国农业、农村和农民的发展。特别是，由于缺乏价格风险管理的经验，当农产品(000061，buy)价格大幅波动时，农民往往处于亏损状态，大型农业合作社和农业企业遭受的损失更大。十多年来，“三农”问题一直是中央一号文件关注的焦点。

智者借别人的错误来纠正自己的错误。外资农业企业进入中国后，与国内企业分享利润，带来许多先进的生产方法和管理经验，其中美国嘉吉公司40多年前进入中国市场。在农业企业管理和风险管理方面，这家百年老店的理念和模式值得一看。

未来:在危机中展示你的才华

在世界范围内，嘉吉的触角已延伸至全球70个国家，与adm、Bunge和Louis Dreyfus一起，嘉吉被称为“四大国际谷物贸易商(abcd)”。2008年，大豆危机再次爆发，这是嘉吉自2005年整合中国粮油部门以来首次“大做文章”。但是嘉吉没有惊慌。

“对嘉吉来说，要经受住考验并在2008年保持盈利，离不开中国期货市场的支持，尤其是大企业。”嘉吉投资(中国)有限公司的石油和脂肪交易总监的仔细回忆说。

当年，嘉吉在大连商品交易所的套期保值能力达到70万吨。从当时的市场头寸比例来看，已经是一个很大的数目了。在这样的保护措施下，嘉吉在中国的农产品投资不仅没有亏本，反而获得了稳定的利润。

“像我们这样的企业在中国的投资规模很大。我们绝不会以激进的方式对待如此大规模的固定资产投资，因为我们不是一只基金。我们希望通过管理固定资产获得稳定的收入。”嘉吉中国总裁安博泰表示。

为了追求稳定的回报，就必须寻求稳定的资产回报，没有中国的期货市场，这是绝对不可能实现的。以嘉吉为代表的外资企业以期货市场的产品为基础，推动了中国油脂行业定价模式和交易习惯的改变。

据仔细统计，从2010年9月至2016年5月约6年的数据来看，如果采用期货市场远月合约套期保值，可以实现58元人民币/吨的净利润(扣除150元的加工费后)，结合近几个月的期货合约，可实现的破碎利润为-7元人民币/吨；如果不进行套期保值，近期现货直销实现的挤压利润仅为-122.8元/吨。

"一个好的风险控制机制必须是内生的."

严格的风险管理和控制是嘉吉的核心竞争力，嘉吉拥有专门的风险管理团队，负责监控每个业务部门的整体风险。团队在互联网上不间断地进行7×24小时的各种信息交流。

嘉吉员工熟悉一个工作原则:遵守自己的授权限制，准确、诚实地记录。“曾经有一个交易员主观上扩大了他的管理职位，这超出了公司授予的权限，没有报告和记录。虽然没有损失，但他被发现后被要求离开公司。”小心的说道。

任何违反公司基本风险控制原则的人都将结束他在嘉吉的职业生涯。这与嘉吉的贸易模式有关:将食品从供应过剩的地方运输到需求旺盛但供应不足的地方，并从中获利。

在嘉吉内部，从单边限制到压力测试，再到风险因素和风险参数的设置，都非常严格。设置完成后，若因事故超出限制，需在申请前降低位置；如果违反操作在被警告后重复，他将被直接解雇。

据了解，目前嘉吉公司90%甚至100%以上的豆粕和豆油销售都是基于大连产品交易所的期货合约进行的。“如果杜尔基期货合约能够发展，我们相信基于杜尔基合约的报价也将成为一种商业形式。现在我们所有的交易员都非常喜欢交易大连的期货合约，因为订单在进场时就会卖出。”安珀说。

他表示，如果中国市场希望继续增强其定价影响力，对外国投资者开放也是一个必要的组成部分。因为只有更多的投资者参与，商品的价格发现才会更彻底，只有价格更公平，市场地位才会被全世界认可。

来源：简阳新闻