徐翔案开庭！一代枭雄＂五大疑团＂正待水落石出

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券商中国记者从青岛相关渠道获悉，徐翔一案将于下周一(12月5日)在青岛市中级人民法院开庭审理。市场上关于徐翔的许多谜团有望解开，一代私人投资者的生活也有望触底。

疑案一:徐翔涉嫌犯了什么罪？

神秘2:徐翔艰难生活的背后是什么？

神秘3:是什么造就了一代私募英雄徐翔？

谜4:徐翔和程波明之间有什么联系吗？

谜5:徐翔与上市公司有什么勾结？

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指控:市场操纵和内幕交易

今年11月10日，青岛市人民检察院向青岛市中级人民法院提起公诉，控告泽西公司法定代表人、总经理徐翔等人及相关上市公司董事长、实际控制人涉嫌操纵证券市场。

公诉是人民检察院对公安机关终结移送起诉的案件进行全面审查，将应当追究刑事责任的犯罪嫌疑人移送人民法院审判的诉讼活动。

一般情况下，人民法院将在人民检察院提起公诉后一个月左右举行听证会。从时间上看，徐翔一案并不是特别安排的。

关于徐翔涉及的犯罪事实，新华社今年4月29日报道，泽西公司法定代表人兼总经理徐翔涉嫌操纵证券市场和内幕交易犯罪，最近被依法逮捕。

去年11月1日晚，公安部公布，泽西投资管理有限公司法定代表人兼总经理徐翔通过非法手段获取股票市场内幕信息，从事内幕交易，操纵股票交易价格，涉嫌违法犯罪。当天，公安机关依法采取了刑事强制措施。

操纵市场是指以获取利益或减少损失为目的，利用资本、信息等优势或滥用权力影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱使投资者在不知情的情况下做出证券投资决策，扰乱证券市场秩序的行为。

内幕交易是指内幕人员和其他人以不正当手段获取内幕信息，违反法律法规的规定，披露内幕信息，根据内幕信息买卖证券，或者向他人提出买卖证券的建议的行为。

徐翔案涉及的市场操纵和内幕交易，通俗地说，就是利用资本优势和信息优势从散户那里赚钱。撇开信息优势不说，光是谈论资本优势就能让徐翔赚很多钱。这在某些方面类似于当前保险招牌带来的财富效应。

用徐翔的话说:“重庆啤酒(600132，买)不是股票，而是彩票。第一个划痕是“谢谢”，第二个划痕是“谢谢”。这时，每个人都把它当作废纸扔掉，但是彩票还没有完成，或者有人认为它还没有完成。如果背后有大奖呢？这就是反弹的逻辑。”

a股最大的特点是散户多，90%以上的投资者市值低于50万。这些大量的散户投资者在专业性和获取信息方面有着天然的劣势，频繁的交易已经成为他们的交易策略。

“徐翔的人性研究达到了顶峰，重庆啤酒就是最典型的例子。”一位熟悉徐翔的人士透露，只要股市继续上涨，只要有徐翔的影子，总会有大量散户在高位接手。

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生活:努力工作和偏执狂是其背后的原因

“徐翔是我见过的最喜欢投资的人。即使在今天的资本市场，他通常也是第一个来到公司，最后一个离开的。”许多泽西投资者表示，勤奋和专注是徐翔最大的特点，也是他成功的关键。

1976年，徐翔出生在一个普通的家庭。1993年，他带着家里的几万元进入市场。18岁时，他放弃了高考，专注于投资股市。在接下来的20年里，我们以优异的成绩逐渐征服了浙江、上海乃至全国的投资者。

泽西投资的一位知情人士说，徐翔成为股神的起点既不是海归，也不是高等教育，也不是专业的投资和经济教育，而是一个普通的高中生，这注定了他要比别人更加勤奋。

根据徐翔自己的说法，他学习股票的方式包括看书、听经纪培训和研究外国投资方法。据熟悉徐翔的人士透露，徐翔对宏观经济和许多股票的理解远远超过普通分析师，甚至可以与《新财富》的前三名分析师相提并论。为了学习经济学和投资，他经常从香港购买大量的投资书籍，潜心研究。

令业内人士最钦佩的是，徐翔几十年来一直坚持恢复交易。据泽Xi的内部人士透露，徐翔很少把时间浪费在娱乐上，只有少数人能让他看起来不错，愿意花时间交流。因此，他晚上很少出去推杯换盏，而是坚持复出，独立思考和学习。对此，徐翔经常告诫员工:“只有股市继续发展，才能不被淘汰。”

在首都河湖生活多年后，徐翔逐渐养成了多疑的性格。

泽西的许多内部人士表示，只有他和交易员知道他们在泽西投资公司购买了哪些股票。即使是在泽西推荐股票的研究人员也不知道他是否会购买，外部研究人员更不可能知道。

据知情人士透露，徐翔建立了一个模拟系统，他记录了内部研究人员推荐的所有股票，但从未告诉内部员工是否购买。除非股票有变化，否则徐翔会让推荐股票的研究员跟着变化，然后研究员就会意识到徐翔已经开了一个位置。

接受记者采访的许多券商分析师也表示，向徐翔推荐股票的感觉是，除了几个问题，他几乎听不到自己的声音，无论是在会议室的路演上，还是在办公室私下聊天。如果你遇到一个他不感兴趣的股票或分析师，你要么见不到他，要么和他谈半个小时，你看不到他的表情有任何变化，更别说说说一句话了。

"他总觉得别人在利用他。"据泽西投资的一位知情人士透露，徐翔早年并非如此，但在许多圈内人和圈外人乘风而行，或研究者故意向徐翔透露后，徐翔逐渐养成了怀疑的习惯。

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产品:徐翔实现一代私募

如果说徐翔早年在宁波的辉煌战绩只是一个传说，那么没有人能反驳徐泽熙多次私募的公开成就。

说到股市之神，不是别人，正是王业维和徐翔。同样，他们都用令人印象深刻的产品性能证明了自己。不同的是，王业维为了躲避公众的关注而退出了公开募股，而徐翔则利用公众的盲从心理制定了一个非常成功的投机策略。

根据公开数据，2011年之前建立的491种股票策略产品从2011年到2014年平均增长了25.73%，其中12种产品盈利超过100%。泽西的投资收益位居榜首，位列前三，其四款产品均进入前十，其中“山东信托-泽西三期”以535.94%的收益获得四年私募冠军。

去年，当资本市场大幅波动时，泽西的产品收入一点也没有受到影响，但也赚了不少钱。去年前九个月，泽西投资的五种股票策略产品实现了惊人的平均回报率248.75%，全部进入前20名，其中四种产品携手进入前10名。“泽西三期”和“泽西一期”分别以362.65%和356.57%的超高收入获得私募配售第一名和第二名，大幅领先私募配售群体。

我们应该知道，从6月15日到8月31日，市场经历了两轮大幅下跌。上证综指下跌了37.94%，创业板指数下跌了48.79%，沪深股市约有一半的股票下跌了50%以上。

令人难以置信的是，徐翔旗下的泽西三期和泽西一期在8月份分别以369.33%和345.73%的超高收益率获得了私募配售的第一名和第二名。与6月份279.94%和226.29%的产量相比，这两种产品的产量没有下降，而是上升了。

有人从正面解读这一奇迹，认为徐翔天生敏锐，依靠精准脱手和逢低吸纳。有人从反面解释，认为徐翔可能已经掌握了国家队的救援步骤。毕竟，青岛检察院在之前的通知中并没有提到股市崩盘，想必徐翔的惊人表现真的取决于他的才华。

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股市崩盘:徐翔和程伯明之间有关系吗？

在股市崩盘后期，市场突然将徐翔与中信证券(600030，BUY)前总经理程伯明联系起来。官方消息总是无意中增强了这种猜测的准确性。例如，徐翔和程伯明在同一天被捕，两人都在青岛受审。

市场猜测的核心是，徐翔的产品和前上海市副市长艾宝军的亲属一起购买了一些股票。程伯明利用中信证券作为国家救市团队的身份，拉高了美邦(002269，Buy)等大幅下挫的股票，使徐翔和他的高官朋友成功解禁。

一个著名的微信公众账户甚至坚信，内部通知的一个细节是，国家队购买股票的详细清单是由中信证券管理层从保密系统中打印出来，然后第一时间流入徐翔手中。

这些似是而非的猜测，以及听起来很神秘的联系，你越想越觉得奇怪，已经逐渐浮出水面。例如，9月23日，中国证监会主席刘前往中信证券进行调查，称去年的事件已经过去。

事实上，包括徐刚在内的许多中信证券的中高层管理人员都被允许回家或工作。由此可见，即使徐翔与中信证券有关系，也只是他与程伯明之间的私人关系。

投机就是投机。随着12月5日青岛市中级人民法院对徐翔一案的开审，徐翔与程伯明之间的联系将会暴露。

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隐患:徐翔与上市公司有什么勾结？

作为投资者，他们最关心的是，在徐翔案尘埃落定后，相关公司最终能否正常运营作为回报，股东能否放心运营，机构和大鳄能否放心买入。

根据公安部门和检察院此前的通知，徐翔案涉及的罪名包括操纵市场和内幕交易。这直接指向徐翔将非公开信息传递给上市公司管理层和其他股东，或者采用“pe+市值管理”的模式，首先通过固定增资获得上市公司的股权，然后策划一系列资本运作，并利用资金在外围抬高股价，使得徐翔、其他股东和上市公司管理层三次胜出。

截至今年9月30日，华丽家族(600503，收购)、大恒科技(600288，收购)、宁波钟白(600857，收购)、文峰股份(601010，收购)、康强电子(002119，收购)和金龙汽车(600686，收购)

当然，前徐翔恋人也有望扫清阴霾，淡化徐翔案件的潜在影响，包括美邦和东方金隅(600086，Buy)等。

扩建:徐翔案5日开庭:你想不到泽西旧部的“八大金刚”

基金君的同事“经纪中国”老师爆料:从青岛市相关渠道获悉，徐翔一案将于下周一(12月5日)在青岛市中级人民法院开庭审理。市场上关于徐翔的许多谜团有望解开，一代私人投资者的生活也有望触底。

市场的目光又一次聚焦在这个曾经最好也是最神秘的私募上。时间流逝已经一年多了。泽西投资的老部门现在在哪里？

据了解，被泽Xi称为“八毛驴孔”的徐翔的强大下属已离开泽Xi，但仍在徐翔家族企业工作。泽西投资研究团队的原始团队也转移到了其他机构。他们基本活跃在资本圈，经常对a股上市公司进行研究。

离开泽溪后，一群在徐翔通过了严格的考试和选拔的人据说相处得很好。让我们来看看基金会。

过去，泽西投资研究院的成员出现在上市公司进行调查。据媒体报道，徐翔被依法逮捕一年后，泽西投资的投资研究团队也转移到其他机构，并频繁对a股公司进行研究。

具体而言，原泽西投资北京分公司研究员姚先后调任九台基金、宏道投资；郭季廷离开泽西后，转投北方基金。此外，孟思硕先后转投四川金融证券、民生证券，李转投安信证券，郑培山转投北京运城泰投资，袁加入盛盈资本基金进行清查。最近，这些投资研究人员在市场上做了大量的研究工作，并且更加频繁地开展工作。

例如，11月24日，诺德基金的郭吉廷调查了远光软件(002063，购买)，11月21日还调查了狄龙文化(002247，购买)；盛盈资本的袁于10月26日调查了精密(300115，BUY)，10月25日调查了聚飞光电(300303，BUY)；郓城台投资郑培山研究的公司很多。从去年12月至今，已经调查了海马汽车(000572，买)、神州信息(000555，买)、汉王科技(002362，买)、京华郑钧(300223，买)、华思股份(002494、

虽然徐翔在一年前被带走，但有了泽西的金字招牌，这些泽西的人才出去找工作了，这也是各大金融机构所追求的。许多人并不担心无处可去，一些人去了公开募股和经纪公司，还有许多人作为研究人员和交易者去了私募。此前，北京某xx黑马私募声称参与了泽西老店的交易，其净值大幅上升，产品销量也在增长。然而，据说老板后来拒绝承认，这太不可思议了，他们留下的泽西的幻影一次又一次地让市场产生了遐想。

为什么泽西的人才有如此强大的市场吸引力？就因为他们曾经为徐翔工作？许多文章揭示了泽西选拔人才的标准和徐翔的苛刻要求。

比如，泽西从不招应届毕业生，喜欢熟悉他们，被招的人应该能很快进入工作状态；此外，徐翔要求求职者足够勤奋，有很强的抗压能力和执行力；我听说徐翔也很欣赏财经记者，认为财经记者接触的上市公司比较多，他们与人打交道、收集信息的能力比较强，消息也比较灵通；此外，徐翔也喜欢一些行业人士，如tmt和汽车行业，他们知道并迅速起步。

同时，泽西的考核体系也非常苛刻。泽西投资有限公司副总经理叶展曾经为研究人员写了一篇文章，描述了徐翔的评估方法，主要包括:推荐股票可以上涨，最好是马上涨，涨幅高于沪深300指数；买入后不能下跌超过10%，否则无条件止损，不允许补仓。如果你是一个高薪的成熟研究员，你不需要实习，但是如果你没有研究经验，你需要实习。在实习期间，上市公司要经常被调查，有时一个月要调查20家左右的公司。试用期只有一年，如果你在一年内排名靠后，你将被淘汰。

由此可见，徐翔挑选的人才都是出类拔萃的，经得起严峻的考验。难怪至今，泽西旧部的传说还在江湖上流传。据媒体报道，此前受到徐翔重视的研究人员有陈颖雅、郭季廷、孙静茹、、李、孟思硕、、石超星、朱、韩启成、李、米、、、杨佳、熊凯、石超星、徐超、李军、方俊平、

过去，“八头金刚”还在一家上市公司工作，而泽西的基金经理做得很好。当然，泽西前“八毛驴孔”的下落也引起了不少关注。宁波2015年年报披露了徐军、、石、、张冰、许、姚、卢永志等“八大金刚”的消息。他们仍然在相关公司担任高级管理职位，但大多数人已经离开了泽西。

据了解，徐军曾是泽西投资的副总经理，现任宁波钟白第八届董事会主席兼总经理；彭彦现任康强电子董事、大恒科技监事、宁波钟白第八届董事会副主席、副总经理兼秘书；石曾是泽西投资的高级研究员。现任上海康德文化发展有限公司首席财务官、宁波钟白第八届董事会董事；赵一博曾是泽西投资研究部的副主任。现任大恒科技副董事长、宁波钟白第八届董事会董事；张兵，曾任泽西投资公司研究员，现任宁波钟白第八届董事会董事；许曾担任泽西投资研究部经理。现任大恒科技非员工监事，宁波钟白第八届监事会召集人；姚曾任泽西投资市场部副主任，现任宁波第八届监事会监事；卢永志曾是泽西资产管理中心(普通合伙)的高级研究员，现任大恒科技董事长兼总裁。

此外，还有一些投资者曾经在泽西投资，现在他们在各自的领域都做得很好，这引起了很多关注。

中泰证券投资经理叶展写的《我在泽西学到的七课》一书大受欢迎。他是徐翔的助手。根据私募网的数据，截至11月4日，叶展管理的齐鲁星汉一号的累计收入为106.91%，齐鲁之星空1的总收入为96.81%，相对较好

在私募方面，一些业内人士表示，上海碧仙投资的团队也来自泽西。数据显示，杜晓光碧贤投资于2014年与人共同创立上海碧贤投资，担任公司投资总监，拥有丰富的证券投资经验和卓越的历史业绩。根据私募网的数据，截至11月25日，中融信托碧仙01产品自2014年底成立以来的累计收入为117.50%。该产品在去年底处于私募股票的前沿，但在今年年初遭遇大幅回调，整体净值波动较大。(中国，中国，基地，黄金，报纸，森林和雪。(

来源：简阳新闻