任志强：华润在“万宝之争”中存在三大失误

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今天，任志强再次分析了华润在“万宝争端”中的态度，称华润有三大失误:1。这是一个战略错误；2.这是理解上的错误；3.措手不及导致华润在时间上出错。任志强在连续发表七篇论述“万宝之争”的文章后作出了上述分析。

以下是全文:

那天，冯仑对王石说，最好的结果是资本和经理人之间的谈判，以实现双赢。王石的明确答案是，所有经理人都愿意与投资者合作，实现双赢。但是鲍不能。他们之间不仅存在文化冲突。似乎有些结拜了！(这似乎是投资者特有的态度)。

冯仑接着问华润的态度是什么。

华润集团实际上是万科股权纠纷的主角。一位持股十多年的大股东，用现金、智慧、后台优势、董事推荐等帮助打造了一家全国优秀的房地产公司，并取得了巨大的成就。其持股比例也增加到15%以上。在这场新的战争中，它是不是无法抵抗，宁愿放手？

根据公开信息，可以估计有三个原因。

1.这是一个战略错误。新华润集团可能认为，民营企业不愿意与著名的中央企业竞争和对抗。我只是想通过股票市场的升值来最大化投资价值。不是真的为了控制企业而提高股票比率。

特别是在国防战中，宝能持有约15%的股份，华润只支付了1亿元人民币，再次恢复了第一股东的地位。宝能没有持续反击。

因此，第二个错误是在这里造成的。

2.私营企业不能在短时间内动用数百亿资金进行大规模市场收购，这是一个错误的认识。如果民营企业放缓和延长收购周期，大股东有条件和能力反映。

然而，新的保险创新和抵押贷款方式将为企业提供新的高杠杆资金。并能在短时间内迅速占领市场。

3.措手不及导致华润在时间上出错。宝能连续几次举标语牌后，股价大幅上涨。以公开市场价格持有股票不仅会耗费大量资金，还会影响已经出现的浮动利润。

在华润控股十多年的时间里，华润不仅获得了大量的分红和股份，还获得了大量的股价收益。尤其是这次收购中价格上涨带来的浮动利润。

那么，在这种情况下，中央企业还需要在市场上打价格战和股权战吗？

4.已经发生的错误并不意味着华润没有办法可行或完全失败。虽然华润不再是唯一的股东，但它已经与其他股东合作，组成了一个利益一致的人民统一战线。也有这种力量和吸引力。关键是你想不想做。

当股价相对合理时，华润仍有能力扩大其股份比例。

然而，如果双方继续努力增持，他们可能会触及全面要约收购的红利。

任何一方也可以充分利用要约收购的条件套现。将控制权转移给另一方。人们意识到价格的上涨。一个人形成绝对的控制。

5.当然，华润也可以与宝能合作，成为一个齐心协力的人，共同成为一个财团，共同将管理委托给管理层。

这样，两个股东之间的合作可以化解当前的矛盾，转化单一资本和经营者之间的矛盾。王石可以提出不接受或不配合宝能的理由。但是，合作后的股东身份不可能说“不”，这也给公司的可持续发展带来了稳定的预期。

6.企业的大股东通常可以在达到一定持股比例时合并财务报表。有了少量的资金，在拥有一定的控股权后，我们就可以分享合并报表的巨额利润。

也许外界不理解合并报表给控股股东带来的好处。这些可能不是用现金计算的。然而，融资成本的可能降低和市场份额的扩大是可以计算的。

无论华润和宝能是否需要这样的合并报表，万科的业绩将惠及合并报表的所有股东。

7.网上有很多关于“赵家”的说法。但是，在万科目前的情况下，不存在这样的问题。

华润本身就是最可靠的中央企业。拥有最可靠、最可信的背景。没有人能以“赵氏家族”为背景来对抗华润。

或者他们都是“赵家成员”，或者他们都不是“赵家成员”。总之，此次股东纠纷以及股东与管理层之间的纠纷不能以“赵家族”为由进行解释。

在开放和合法的资本市场上，没有资本是有姓的。姓氏只有得到权力的认可才能发挥作用！在本案中似乎没有不公平的权力干涉。

8.如果宝能已经拥有了巨大的市场价格浮动利润，那么华润就拥有了比宝能更低成本的有利地位。如果大量股票被卖出获利，如果价格下跌，中宝能在任何情况下都不会比华润更能顶住压力。

两个股东单位和一个经理团队的三方不乏智慧和方法。为了利益最大化，我们不会因为谁打败谁而失去理性。更何况，他们宁愿失去企业和股东的利益。

我不认识宝能，但我认识华润。当年，宁先生在处理华润集团与华远集团的股权纠纷时，合理安排了华远集团的股权提取及少数股东以高于当时市场股价的价格进行要约收购。我们当然可以找到一个合理的方法来处理万科之间的股权冲突。

冯仑先生经常在各种股东的战争中“野蛮地成长”，并且仍然可以放心。我也希望王石先生能像冯仑先生一样给市场带来惊喜！

来源：简阳新闻