紧盯消费升级 玩转互联网投资

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交叉是一个篮球术语，指的是用交叉的步伐快速前进。在时尚界，跨界延伸到“跨界合作”，不同的领域相互“客串”，各种元素相互渗透融合。随着信息和互联网技术的发展以及互联网对传统产业的渗透，互联网涉及的行业越来越广泛。移动社交网络、大数据、人工智能、电子商务、移动游戏等。目前比较热门的都可以看作是互联网技术的延伸，是互联网与各行业碰撞的新领域。在消费升级的背景下，互联网革命才刚刚开始。

李开复曾经说过:“世界上有两个互联网，一个在美国，另一个在中国。”这不仅是因为地理上的障碍，还因为世界上最好的互联网公司目前都在中国和美国上市。例如，在中国三大蝙蝠巨头中，腾讯在香港上市，另外两家在美国上市；欧美主要互联网公司基本上都在美国市场进行交易。从某种意义上说，中美两国的交流聚集了世界上最好的互联网公司，在一定程度上，它们引领了互联网的未来发展。

从“互联网+”到“互联网X”，不仅角度变了，速度也变了。在某种程度上，互联网的发展对全球经济的重塑可以与工业革命放在同样重要的位置。互联网不断改变着人们的生活，这也可能是未来经济发展的一个重要来源。目前，许多传统经济已经发展得非常成熟，互联网可能是未来所有行业中发展最快的一个。因为在未来，打败工匠技术的不是更好的工匠，而是技术创新，就像19世纪汽车的出现让马车从街道上消失一样。

互联网的特点之一是“赢家通吃”。统计数据显示，一个子行业只能容纳两个竞争对手。目前，虽然有大量a股互联网上市公司，但总利润几乎与百度公司持平。我们判断未来互联网的利润应该主要集中在互联网龙(港股00777)的龙头企业，而这些龙头企业目前主要在香港和美国上市。这就是为什么我们特别关注“港美互联网”的投资机会。我们希望收集一些领先的互联网目标公司，把握香港和美国交易所未来的增长趋势。

香港和美国互联网上的一些小型上市公司目标也值得关注，因为小型目标将成为大公司的收购目标。这类公司在被收购时通常会产生溢价，并能迅速获得收入。例如，我们对一些子行业的游戏公司和移动支付公司持乐观态度，这可能会成为一些大公司的一块拼图，慢慢被他们拿走。

对互联网上市公司的研究应该跳出传统的框架，用互联网思维来思考行业的未来发展。以电子商务为例，笔者认为，今年可能是中国电子商务盈利的第一年，尤其是除巨人之外的电子商务公司，也可能是未来最受期待的上市公司。随着80后和90后成为主要消费者，这些人实际上不愿意去超市购买日用品，更愿意在网上下单。然而，这种物流在人口密集的城市的要求正好适合电子商务。我们可以看到，目前中国排名第二的电子商务巨头的市场价值只有排名第一的电子商务巨头的十分之一，未来空将扩大市场价值。此外，2017年也是中国二、三级电子商务公司开始盈利的第一年，其收入也在快速增长。只要未来利润率略有上升，一两家公司的市值就可能开始显现，因此我们对中国电子商务的投资机会持乐观态度。

除了电子商务，其他商业模式成熟、盈利能力强、技术领先、前景广阔的互联网板块的投资机会也值得关注，如移动支付、手机游戏、电动汽车、社交网络、手机产业链、在线教育、人工智能、云计算等。

可以肯定的是，互联网将是未来所有行业中最好的增长。因为从目前互联网行业的迭代发展趋势来看，它正处于改变人类生活方式的最快阶段。

来源：简阳新闻