管涛：人民币本轮升值非央行驱动 是市场预期改变

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上周五(8月11日)，中国金融四十论坛高级研究员管涛指出，近期人民币升值主要不是受反周期因素影响，也不是中国人民银行(pboc)干预的结果，而是由市场预期变化引起的外汇结算推动的。

在cf40会议上，关涛表示，外汇储备两年多来一直在下降，第二季度国际收支继续呈现双顺差格局。令市场惊讶的是，第二季度外汇储备资产增加，这些都是实实在在的货币。即使人民币汇率走势目前不是拐点，也不会像前两年那样单边波动，这对市场预期有很大影响。

关涛指出:“这波人民币突破6.7，我认为不应该由中国人民银行来推动。”

管涛认为，在市场运行有序、没有单边走势的情况下，中国人民银行原则上不需要干预。央行应该将对价格水平的干预转变为对波动的干预，发挥平滑波动的作用，而不是代替市场进行方向选择。一致性预期一定不是汇率改革想要的。

管涛说:“把浮动幅度扩大到3%或5%是没有意义的，2%就够了。”

管涛认为，人民币汇率有资产价格的趋势，超调是市场汇率的一个特征，实际上是大家对意想不到的根本性变化做出的快速调整。

对于反周期因素是否影响透明度，关涛指出，政策透明度是要付出代价的。反周期调整可能不是每天都调整，但可以暂时使用，但在正常情况下不会使用。

关涛强调，以前，市场是一个线性的单边思维。从去年下半年到今年上半年，汇率集中在冰和火上，这对市场参与者来说是最好的风险教育。

关涛还表示，“今年人民币分阶段升值抑制了空方面对人民币的单边看法，尤其是最近一段时间，人民币加快了对美元的升值，并出现了许多外汇结算。”

关于汇率改革，管涛强调，支持没有公布区间的有管理的浮动汇率制度，可以取消中间价作为价格基准，改为参考价格。

最近，人民币对美元一直在升值，今年升值了4.33%。在这一交易日，亚洲市场的交易量在早盘下跌，而中间价继续上涨近130点，创下10个半月以来的新高。

交易员表示，一些机构猜测，中国人民银行今天启动了中间价过滤机制，离岸人民币走低，逢低买入外汇也迅速涌出，但短期调整并未改变中期走势。

来源：简阳新闻