余丰慧驳左小蕾：股市低迷时减缓IPO天经地义

本篇文章1343字，读完约3分钟

经济学家今天在微博上驳斥了左关于“是时候停止ipo监管股市的闹剧”的观点。他表示，在股市低迷时放缓或停止ipo，是市场规律和供求关系的内在要求，符合市场化机制，尊重和畏惧市场规律。一些专家打着尊重市场规律的旗号，反对市场规律，做违背市场规律的事情，颠覆供求关系，这实在令人费解和惊讶。

以下是微博的全文:

【驳左“是时候停止ipo规范股市的闹剧了”】在当前a股低迷、伤痕累累的情况下，关于ipo应该停止还是放缓的讨论，是中国a股复苏以来最为激烈的一次。在这次讨论中，大多数投资者广泛参与，各行各业的专家也首次亮相。

近日，国务院参赞处特约研究员左在撰文指出，一级市场ipo是企业通过资本市场直接融资的最重要渠道。然而，ipo一直受制于二级市场的涨跌，并一再成为稳定资本市场价格的工具。她开始批评:所谓“停止ipo以稳定市场”的“市场声音”缺乏对市场的常识性认知。是时候停止ipo监管股市的闹剧了。

看到左派专家“市场的声音缺乏对市场的常识性认知”的尖锐观点，确实有必要更加现实:谁缺乏对市场的常识性认知？

让我们先看看完全市场化下的ipo登记制度，当股市低迷或崩盘时，IPO会发生什么？在以市场为导向的注册制度下，一旦股市低迷，市场信号就会传递给有意发行新股的企业，有意ipo的企业会自动停止或推迟ipo。例如，2008年金融危机爆发后，华尔街股市新股发行降至冰点。因为这些企业明白，一旦股市低迷，投资者不愿意投资，市场需求极度疲软，他们可能会在入市当天发行新股或停牌，导致妻子丧偶、军队丧家。当然，这一切都是在看不见的手的作用下自发发生的，这也是由市场供求关系和市场规则决定的。

看看中国的a股ipo审批制度(委婉的审批制度)，我们是否也应该尊重市场、市场规则和供求关系？答案应该是肯定的。ipo审批制度至少有两个目的:一是保证ipo企业的质量，二是控制IPO数量。这种控制应该尊重市场规律，尊重供求关系，即股市低迷时减少新股发行，股市上涨时适度增加新股发行。无论是注册制度还是审批制度，尊重市场规律，害怕供求关系是一样的。

因此，当a股市场低迷、投资者信心受挫、需求低迷时，减少新股发行或暂停ipo意味着在审批制度下尊重和害怕市场，即尊重供求关系，而不是背离供求关系。我认为左派专家绝对清楚大多数人都知道的这个基本的市场常识问题。

就中国a股而言，在股市低迷时放缓或停止ipo，是市场规律和供求关系的内在要求，与市场化机制不谋而合，也是对市场规律的尊重和敬畏。然而，在审批制度下，左认为ipo已经成为一种调控工具。退一步说，只要我们尊重市场规律，ipo成为监管股市的工具有什么错？在市场导向的注册制度下，在看不见的手下，这种效应也在无形中发挥。

一些专家打着尊重市场规律的旗号，反对市场规律，做违背市场规律的事情，颠覆供求关系，这实在令人费解和惊讶。

在ipo改革的方向上，注册制度并没有太多的反对意见。关键是登记制度的前提条件必须首先完成，否则登记制度的实施将是灾难性的，登记制度的市场化改革最终将摧毁市场。

这些前提条件的关键是必须尽快完成几项制度建设:严格的退市制度建设、虚假上市公司惩戒制度建设、投资者补偿制度建设、现行审批制度下审计委员会过渡责任制建设和委员审计失误！

来源：简阳新闻