王健林到底做错了什么？

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万达、融创和R&F之间长达638亿英镑的世纪大交易，在经历了像掷杯赛这样的戏剧性冲突后，被媒体普遍形容为“三方共赢”。

我想知道，万达廉价出售其资产，这真的很无奈。它是如何成为赢家的？在签约现场，王健林表面上是微笑的，但他心里可能是难过的。

在打包出售万达的部分优质资产后，王健林在7月21日接受《Be》采访时表示:“积极响应国家号召，我们决定将主要投资放在中国。”

就在王守富话音落下的几天后，复星集团董事长郭广昌在29日发出了另一个飞行信号。“我认为这次金融工作会议以及最近对海外投资和中国金融混乱的梳理和调控是非常必要和及时的。消除许多可能威胁金融安全的非理性投资和事物。"

与万达相似，复星近年来也在海外扩张。之前躲过一劫的郭广昌这次发表了一份特别声明。

当中国的外汇储备达到4万亿美元时，当局鼓励私营企业走出去。然而，近两年来，随着资本外流的加剧，外汇储备已缩减至约3万亿美元，一些领域的政策已从鼓励转向限制。目前，像万达这样的民营企业出海已经成为一件敏感的事情，它们被指责在海外进行非理性投资或被视为向海外转移资产。

|保护外汇的真实性

难道还没有3万亿美元的外汇储备吗？为什么当局对资本外流如此紧张？

读完这些惊人的数据，你就会明白。

去年年底，经济学家李稻葵写了一篇题为《2017年我们必须防范资本外流》的专栏文章。不要认为这只是一个普通经济学家的建议。李稻葵的另一个身份是中南海智囊团。

在文章中，李稻葵提到:“中国经济的最大风险点不是房地产，而是由高货币存量和货币贬值导致的资本外流引发的新一轮双螺旋金融危机。”2017年经济领域必须打赢的一场硬仗是控制资本账户，防止资本外流，否则后果不堪设想。”

那么，货币存量有多高？李稻葵解释说:“根据大多数统计标准，中国的货币存量(即现金加存款)是世界上最高的，达到150万亿元，折合21万亿美元以上。”

是的，你说得对，21万亿美元！美国作为国际货币美元的最大发行国，其货币存量只有大约11万亿美元。

换句话说，作为一个发展中国家，中国的货币存量转换为美元，这几乎是美国的两倍。

现在，没有必要争论m2(广义货币)和货币过度支出之间的关系。贷款本身确实会创造m2。然而，货币存量是不同的，其特点是现金加存款。说近年来人民币没有过度使用，有点自欺欺人。

任何有眼光的人都可以看到，中央银行超过3万亿美元的外汇储备与21万亿美元的外汇储备根本不相等。此外，许多机构指出，目前超过3万亿美元的外汇储备中，可动用的外汇储备只有1万多亿美元。

正如李稻葵之前所说:“货币存量过多会带来相应的风险，如高通胀、资产价格泡沫或资本外流。”

只要这150万亿货币存量被兑换成美元并流出，就可能导致严重后果并影响国内金融体系。2015年8月人民币突然贬值后，资本外流速度远远超出预期，外汇储备被大量消耗。如果这一流出率正常化，中国的外汇储备将面临枯竭的风险。

事实上，加强外汇管制已经影响到个人。不久前，一位在美国处理投资移民的朋友对我感叹道:“钱越来越难花出去了。”幸好我前一年已经转了一些钱，否则我现在就有麻烦了。”

另一位也在美国做移民的朋友，去年年初在北京楼市没有明显复苏的情况下低价出售了一套房子，试图汇钱去美国买了一处房产。他也很高兴他早早就开始了。

致命的自负

与个人频繁购汇相比，企业的对外投资额往往高达数十亿美元，这显然是监管当局关注的焦点。

虽然资本外流与资本外逃不一样，但资金终究会流出，许多企业采用“内部保险和对外贷款”的方式(注:内部保险和对外贷款是指境内银行为境内企业的境外注册子公司或参股投资企业提供担保，境外银行向境外投资企业发放相应的贷款)。

2015年11月，王健林高调表示，“境外投资的结果确实是资产的转移，但资产转移与境外投资没有对错之分，只有合法与非法。”我们自己辛苦赚来的钱可以随便投到哪里。”。

当时，人民币刚刚贬值三个月，外汇外流有限，所以对王守富来说这不是什么大问题。然而，今年1月，当监管当局准备与资本外流展开一场硬仗时，王守富方面仍公开强调，万达每年的固定对外投资在50亿至100亿美元之间，重点是娱乐和体育产业，并表示投资的首选是美国，其次是欧洲。

在这个时候说这些话不仅“不了解当前的形势”，甚至可以说是致命的自负。

据不完全统计，自万达首次海外收购美国第二大院线amc以来，2012年万达海外投资总额已达2451亿元，涉及影视、房地产、体育、文化旅游等多个项目。王健林预测，到2020年，万达30%的收入将来自海外。

值得一提的是，万达几乎所有的海外收购都是由未上市的母公司进行的，它们没有披露债务信息。虽然与同类公司相比，万达的负债率不高，偿债能力较强，但一些海外收购的时机不对，这可能是万达遭遇监管钳制的主要原因。

王健林毕竟不是老李嘉诚。王守富没有料到万达的海外投资会停止放贷，否则他不会如此匆忙地出售万达的13个文化旅游项目和77家酒店。这笔交易超出了业务逻辑的范围，无法用万达的轻资产转型等原因来解释。

缺乏对形势的预先判断导致王守富非常被动，即使是现在，也很难得出他已经克服了困难的结论。

在仅仅一个多月的时间里，恐怕只有王守富知道他经历了什么。无论是艰难的未来还是转折点，这一事件都不可避免地给民营企业投下阴影。

来源：简阳新闻