徐阳：工业企业利润总额增速放缓反映稳增长仍有空间

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金融板块网站消息5月27日，统计局发布的最新数据显示，4月份，规模以上工业企业利润总额达到5727.8亿元，同比增长14%，同比增长23.8%；前四个月，规模以上工业企业利润总额达到22780.3亿元，同比增长24.4%。

华安证券(600909)首席宏观分析师徐阳表示，增速的快速放缓反映出空.仍在稳步增长“工业企业利润下降与其他数据相互印证，稳定增长成为当务之急”。

以下是徐杨评论的全文:

1.工业企业利润总额的增长速度迅速放缓，反映出空.仍在稳步增长4月份，规模以上工业企业利润总额达到5727.8亿元，同比增长14%，同比增长23.8%，增速大幅回落。4月份，国有及国有控股工业企业利润下降500多亿元，达到1151亿元。这一数据充分表明，国有企业因产能下降而带来的短期利润改善一直在缓慢变化，而民营企业的利润持续下降，但幅度很小。4月份民营工业企业利润为1954亿元，略低于3月份的2030亿元。

从分项来看，4月份规模以上工业企业实现主营业务收入10.09万亿元，低于3月份的10.83万亿元；主营业务成本为8.53万亿元，低于3月份的9.3万亿元；主营业务收入利润率从3月份的6.13%下降到4月份的6.04%。

2.下游需求不足导致上游利润下降。当我们回顾3月份的数据时，我们指出，虽然上游和中游的企业是盈利的，但电加热和水汽行业的利润下降可能更好地反映了下游的需求情况。根据4月份的数据，矿业、制造业、电力、热力、水务和燃气行业的主营业务收入和利润总额均较3月份有所下降。4月份矿业主营业务收入4539亿元，低于3月份的4927亿元；制造业主营业务收入8.94万亿元，低于3月份的9.61万亿元；电、热、气、水生产供应业主营业收入5051亿元，低于3月份的5406亿元。4月份矿业利润总额为390亿元，低于3月份的470亿元；制造业利润总额为5077亿元，低于3月份的6073亿元；电、热、气、水生产和供应行业利润总额为269亿元，低于3月份的342亿元。

在矿业方面，除辅助开采活动和其他矿业主营业务收入外，均略有下降，其中煤炭开采主营业务收入下降200多亿元，油气开采、黑色金属采选业和有色金属采选业分别下降30多亿元。

制造业汽车制造业主营业务收入从3月份的7629亿元下降到4月份的6698亿元；计算机、通信等电子设备制造业主营业务收入从3月份的8886亿元下降到4月份的8171亿元。与3月份的价值相比，几乎所有其他行业都出现了下滑，没有一个行业幸免。

3.工业企业利润下降与其他数据相互印证，稳定增长成为重中之重。4月初发布的4月份采购经理人指数为51.2，低于预期值51.6和此前值51.8。4月份新订单的pmi指数为52.3，低于3月份的53.3。4月份，生产者价格指数增长率降至6.4%，比上个月低1.2%。所有这些都表明，上游企业因前期产能下降而带来的短期效益提高并不意味着整个经济正在好转，但上游企业产品价格的上涨可能会带动空.终端行业的利润加上年初房地产市场过热导致cpi结构性增长，短期内我们很难看到积极的经济因素。随着去杠杆化和金融监管的进一步收紧，我们判断未来的经济数据不会有太大改善。这很可能使央行再次使用货币政策工具进行经济干预。

来源：简阳新闻