民生通惠葛旋：保险资管适合建FOF平台

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“保险资产管理是最适合各类资产管理机构采用基金中的基金(fof)和经理人的经理人模式(mom)的投资平台。”日前，民生通汇资产管理有限公司总经理葛旋在接受《证券时报》记者采访时，介绍了fof和mom平台的最新情况，以及他对今年投资机会的看法。

完善投资经理标签

“2015年上半年，我让我们的投资经理放长假休息，一些同事不愿意离开。”当葛旋回忆起2015年的过山车市场时，他给记者画了一条曲线来描述他的观察:当市场上涨时，保险资产管理公司的投资经理更有可能平仓，在浮动利润中套现，但在市场上。当下跌时，这些投资经理不容易抓住机会逃跑；相反，当来自外部的投资经理下跌时，他们并不心软，但当他们上涨时，他们往往徘徊在市场上，不愿离开。

作为一名在证券和资产管理领域拥有超过19年经验的资深人士，葛旋对投资经理有着细致而独特的见解。“每个投资经理都有自己的特点。如果要求投资经理在上升时抓住最后一波机会，那么他在下跌时就可以保持恐惧，这不是人之常情。”

葛轩认为，在各种资产管理中，保险资产管理是最适合采用fof和mom投资平台的机构。惠民的战略目标是发展成为一个有竞争力的妈妈和fof投资管理平台，建立多元化的投资能力。

万向控股旗下的控股公司同联数据是大数据分析和人工智能研发的数据平台，民生同汇以此为基础，构建了核心技术和分析方法，现在正试图给投资经理贴上尽可能富有的标签。

给投资经理贴上风格标签需要大量的分析。具体而言，民生通汇通过对投资组合的头寸、交易和回报等数据的风格因素统计分析、业绩特征分析和业绩归因分析，考察投资经理的投资风格及其稳定性，并通过长期数据评价投资经理擅长的市场环境。

此外，民生通汇通过优化投资经理池的风格，抵消弱式或不稳定式，最大限度地保持超额收益的稳定因素池，构建并动态调整其fof组合，基于基于风险预算的头寸策略，产生业绩优异、连续性和稳定性好、适用性强的绝对收益投资业绩。

目前，民生通汇拥有20多名投资经理，涵盖各种策略。这些投资经理，包括内部和外部基金经理，被放在同一个平台上竞争。“我们已经将a股基金经理的股份转让给b股基金经理。”

固定收益投资应该是短期和长期的

谈到2017年的投资机会，葛旋认为“今年不太好”。他解释说，保险投资主要是在债券市场，但今年债券市场的交易机会“几乎看不见”，股市极有可能以低波动运行，这极大地考验了选股能力。

在利率方面，外部因素仍将推高市场利率，美国经济表现强劲，加息预期即将实现。美国10年期国债利率将升至3.5% ~ 4%(约+150个基点)，并向中国传导。10年期国债利率可能上升70 ~ 80个基点，国债和金融债券收益率将超过4% ~ 4.5%。

鉴于债券投资的防御期，金融机构将试图缩短债券配置。资金的流动性干扰时有发生。此外，金融机构收紧了对债务方面的控制，杠杆和理财产品收紧，这可能导致市场利率出现不利变化。

实体企业的杠杆率和负债水平较高，金融业也处于严重去杠杆化的过程中。受去年投资和库存补充的影响，未来三个季度经济将保持惯性，仍将达到6.6%。“因此，今年股市仍在低波动中运行，对选股的要求很高，这并不容易。”

从国际角度来看，在特朗普政府的领导下，未来将会出现一个能源过剩的时代，资源将会变得越来越便宜，因此空航空部门值得关注。然而，由于煤炭开采限制，中国煤炭价格预计将上涨。

民生通汇在过去的4 ~ 5年中取得了良好的债券回报，一度在行业中名列前茅。现在债券市场环境不好，葛旋认为适当调整是正常的。接下来，民生通汇将把重点放在定期存款收益投资上，而债券将不得不等待机会，因此收益率缺口难以填补。“总的来说，今年是短期和长期的，第三和第四季度固定收益市场没有机会。”葛轩说道。

来源：简阳新闻