张晓晶：实体经济加杠杆态势得到初步遏制

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“据估计，2016年中国实体行业的杠杆率为227%，比上年的228%略微下降1个百分点。无论这被视为杠杆率的下降还是稳定，都应该说是一个积极的信号。”

国家金融与发展实验室副主任张小静19日在“经济结构转型中的金融风险管理”论坛上说。

在他看来，中国实体经济的杠杆作用最初是在2016年得到遏制的。其中，政府部门和非金融企业部门的去杠杆化程度较低；然而，值得关注的是，仅2016年一年，住宅行业的杠杆率就上升了近5个百分点，风险也值得关注。

就世界而言，自当前的国际金融危机以来，金融部门已经去杠杆化，而实体部门的杠杆化程度更高。总体而言，全球杠杆化进程没有得到有效遏制。

他认为，企业部门的去杠杆化是重中之重。2015年，实体部门的利息支出达到当年国内生产总值增量的两倍。尽管这一趋势在2016年有所缓解，但利息负担仍远高于增量gdp。换句话说，每年国民收入的增加不足以支付利息。过高的利率已经成为经济向前发展的负担。

然而，总的来说，尽管利息负担沉重，但利息支出的比例(无论是在国内生产总值还是增量国内生产总值中)近年来有所下降。“尽管中国的高储蓄率保证了债务的可持续性，但它仍需要加强金融服务实体经济的能力。”

此外，从中期来看，政府债务比率仍在上升；然而，考虑到政府资产也在增加(从国家资产负债表的角度来看)，政府债务的可持续性不成问题。

来源：简阳新闻