黄益平：必须释放风险 政府总有兜不住的一天

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他认为，未来应该考虑释放风险点，这对于保持长期稳定是一项非常重要的任务。上届政府的一个直接优势是，它不会看到任何企业破产，也不会出现债务违约。然而，事实上，所有的问题都是政府遗留下来的，总有一天它会无法绕开。

中国50人经济论坛2017年年会于2017年2月15日在北京召开，主题为“深化供给侧结构改革——产权、权力和质量”。北京大学国家发展研究院教授黄出席并讲话。他认为，未来应该考虑释放风险点，这对于保持长期稳定是一项非常重要的任务。上届政府的一个直接优势是，它不会看到任何企业破产，也不会出现债务违约。然而，事实上，所有的问题都是政府遗留下来的，总有一天它会无法绕开。

他最大的担忧之一是僵尸企业能否以相对较快的速度被顺利清除。如果这个问题得不到解决，金融风险就无法解决，提高金融资源的效率几乎是不可能的。

以下是一份发言记录

黄:今天，大多数专家的讨论似乎更多的是关于增长势头。我想讨论一个与此相关但与系统性金融风险有关的问题。我认为，在未来，除了如何提高我们的增长潜力，如何保持金融稳定可能会成为一个巨大的挑战。这也是去年中央经济工作会议提出来的。例如，不良贷款率上升，我们不知道具体数字是多少，股市、房市和债市的风险不断出现，最近我们看到了汇率压力和资本外逃等问题。经过这段时间，金融风险似乎明显增加，甚至成为一个系统性问题。

这背后可能有一系列因素，我认为在短期内，有三个因素会导致更突出的风险。一是增速放缓，企业资产负债表走弱，财务风险明显增加。其次，当今增长放缓的最大挑战是新旧动能的转换。旧的不会走，新的不会来，旧的走的过程中会有一些财务风险。

当然，全球金融危机期间的大规模刺激政策也给我们带来了一些后遗症，尤其是在国有企业杠杆率和地方政府借款方面。金融风险总是存在的，但在我国近期，这种发展更加突出，但客观地说，中国可能是唯一一个从未经历过系统性金融风险的主要新兴市场国家。客观地说，可能有很多具体的原因，我认为最重要的有两个。

首先，它过去一直保持高速增长。老实说，在成长过程中，许多问题已经被解决、解决或隐藏。

第二个重要因素是政府的掩护。许多问题都被政府掩盖了。目前，政府面临更大的困难。这是每个国家在国际清算银行去年的年度报告中都遇到的一个宏观困难，这就是所谓的风险三角。第一是杠杆率总体上升，第二是生产率普遍下降，第三是宏观经济政策明显收缩。我想用这三篇文章来描述中国当前的宏观经济形势。显然，我们遇到过这样的问题。

最后，我想简单说一下如何从对策的角度解决这个问题。我认为我的对策主要是考虑三个方面。首先是短期增长和长期增长。也就是说，在追求经济增长的过程中，我们可能过于关注今年和本季度会发生什么。事实上，我们采取了很多政策，在保证短期增长的同时不利于长期增长，但实际上却积累了很多风险。这是第一个。我的建议是短期的。应该放松，这确实有助于实现长期的可持续增长。

其次，我们可能需要考虑宏观审慎监管和微观审慎监管。过去，所有的金融监管都考虑微观层面的问题，但说实话，微观监管不是很好。然而，实际上在宏观层面上没有系统的监管框架。当出现问题时，它们会被财政政策和货币问题所掩盖，但这种局面现在是不可持续的。简而言之，如果我们现在想要改革监管框架，一个非常重要的任务似乎是建立一个宏观审慎监管框架。

最后，这取决于稳定性和风险之间的关系。我们过去政府的直接好处之一是我们不会看到任何破产或债务违约。但事实上，我们都知道所有的问题都是政府留下的，总有一天我们会无法回避。

很明显，日本经济长期以来没有失业或破产，因为每个人都互相支持，直到支持不住为止。我认为我们现在可能需要考虑这个问题。事实上，中央经济工作会议的决定中提到，释放风险点是我们保持长期稳定的一项非常重要的任务。但我们过去常说这似乎很难做到。我最大的担心之一是僵尸企业能否以相对较快的速度被顺利清除。如果这个问题得不到解决，金融风险就无法解决，提高金融资源的效率几乎是不可能的。谢谢大家。

来源：简阳新闻