穿越浮华见真心：两个“小人物”的新三板故事

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一个

2013年初，远离贵州省开阳县的刘建波，听到全国股份转让系统(新三板)即将扩容的消息，顿时感觉眼前一亮。

古铜色的脸上总是戴着一副旧眼镜，说话很慢，但带着西方人特有的真诚和固执——40多岁的刘建波看起来不像一个私营企业家，而是更像一个老师。这位在化工行业工作了几十年的老兵，今年在创业的道路上遇到了最大的障碍——近年来，他和他的家人几乎把所有的财富都投入到了新能源电池材料的研发和生产上，企业的资金链濒临断裂。目前，关键技术的突破还有很短的时间，大规模生产需要不断投入。要跨过门槛，抢占市场，首先要解决资金问题。

老刘想让公司去新三板融资。但是，一个偏远县城的小微企业从事高度专业化的新能源电池材料生产，财务报告也不好看，所以很难找到有眼光的中介机构和投资者。经过几番波折，该公司逐渐从一家国内领先的新能源汽车制造商那里获得了数千万份订单，上市之路终于步入正轨。2014年上半年，老刘和他的团队兴高采烈地敲响了股权转让系统的钟声，他们的公司安达科技如期登陆新三板。

上市后你能拿到资金吗？投产后市场会好吗？刘的心里没有底。不知不觉间，老刘和他的旅伴们相互缠绕，站在舞台中央。幕布正在慢慢拉开，聚光灯还没有打开。没人知道谁是主角，谁是配角。

二

安达科技上市后不久，阿成就注意到了这一点。阿成是上海一家知名私募机构的负责人，负责新三板的投资业务。2014年，他的私募开始关注新三板市场，并开始招募和筹集资金。

出生于理工科的阿成研究了新能源汽车产业链。在查阅了公共信息后，他觉得安达科技是可靠的。经过实地考察，阿成初步得出结论:第一，他们的新能源电池材料技术路线合理，市场前景理想；第二，老刘董事长是一个值得信赖的企业家，管理团队相对稳定；第三，公司的估值是合理的。总的来说，这应该是一个值得投资的项目。

阿城的调查还在进行中，市场本身的热度突然急剧上升。2014年8月，做市商制度出现在新三板市场。越来越多的人意识到流动性增强的新三板市场将会产生创造财富的效果。自2014年第四季度以来，外界对新三板市场的关注急剧升温。2015年农历新年后，一波资金突然涌入新三板的做市商板块，当时还处于起步阶段的市场瞬间爆发！

在2015年3月2日至4月7日的20多个交易日中，新三板的造市指数从1100多点升至2600多点。在一个交易日，整个指数狂涨9.55%，被放在a股市场，这相当于几乎所有股票的每日涨停！

“疯了！”程叹了口气。疯狂的是造市公司、投资机构和没有时间进入市场的投资者。每个人都害怕错过这辆公共汽车，每个人都害怕被推倒。在那段时间里，阿城遇到了各种各样的企业家和投资者。一些公司在门口悬挂横幅，以“热烈庆祝公司股票昨日上涨15%”；该公司协商股价后，每隔一天就涨价一次；越来越多的公司启动了规模达100亿元的融资，几个月就奇迹般地完成了。一些“神奇”的机构也出现了。一些机构带着合同挨家挨户拜访做市商。只要有一个固定的增长，几乎所有的都被收集。有些人在市场疯狂上涨时悄悄抛售，但“原股”的来源并不清楚。

三

虽然市场很疯狂，但老刘和他的团队很冷静，固定报价没有变化——他们似乎没有关注股市的走势，而是关注新产品投放市场后的反应。阿成于是坚定了自己的投资信心。

老刘也把阿城放在了固定目标的前列。他首先在行业中重视阿成公司的品牌。同时，他也希望像阿城这样理解产业逻辑的投资者能够进入股东行列。“我见过一些机构愿意以更高的价格参与固定加价。他们唯一的要求是在短期内撤出。我反对这样的投资者。作为一家企业，这一周期非常长，需要资本有足够的耐心。”老刘说。很快，包括阿城公司在内的30多个新股东的注资，解决了老刘的资金问题。

2015年4月7日，新三板的造市指数飙升至2673点，随后下跌，进入了一条漫长的“熊市之路”。然而，老刘和阿城都表示，没有增加后的纠缠。他们已经有了不言而喻的默契。

自2015年下半年以来，阿城基金放缓了投资步伐。随着市场环境的变化和监管政策的变化，市场各方面的参与者也感受到了越来越大的压力。“对投资者来说，从1000人到10000人，选择项目越来越困难，流动性越来越差，项目退出预期越来越不明确；对于新三板公司来说，曾经的高估值已经一去不复返，大多数企业的融资也不再像2015年4月之前那么容易。”

四

从2015年初成立到2016年，阿成基金已经投资了近10个新的三板固定收益项目，未来投资将更加谨慎。“我们曾经踩过一次雷。那家公司的内部管理存在很大问题。不仅承诺的成果没有完成，老板还开始对中小投资者“耍流氓”。这样的公司有很多，所以要小心、小心、再小心。”

回顾这些项目，阿成最幸运的是在2015年初投资安达科技。

2015年至2016年，新能源汽车产业到来，下游对新能源材料的需求突然增加。一年后，安达科技在新三板上市后筹集的真金白银在生产线上变成了真金白银，并源源不断地输送到下游主要制造商手中。仅在2016年上半年，该公司的收入就增长了7倍，利润增长了10倍。随着2016年6月新三板市场的分层，公司进入了创新层。该公司的股票交易量经常排在市场前十名，其股价也飙升，从阿城买股票时的5元涨到20多元。这样，一家在2013年差点倒闭的公司成为了2016年新三板市场的明星。

阿城的首个新三板产品将于2017年初到期。对安达科技的投资以近5倍的价格被撤回。此外，大多数项目表现相对较好，产品净值达到1.9以上。虽然30%的股份没有被撤回，阿城表示，这是一个远远超出同类产品的表现，投资者已经非常认可这一表现。

谈到四年来投资新三板的经验教训，阿成说，一千句话可以提炼为一句话，就是要把钱投给有动力、有能力使企业成为细分行业的领导者的企业家。“新三板市场将是企业实现中国梦的市场，也是私募股权机构践行价值投资理念的市场。这一切才刚刚开始。”

来源：简阳新闻