九泰基金刘开运：投资定增股要考察三件事

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在机构投资者的眼中，这块大蛋糕一直是甜蜜而诱人的。根据《证券日报》基金新闻部(官方微博微信:证券日报微基金)和wind的统计，今年的私募数量为252宗，167家上市公司增加了一倍多。

基金公司没有违背这一轮定势的承诺。其中，以固定收益投资为主的九台瑞智固定收益灵活配置组合将于6月26日开始发售。未来投资如何筛选固定股？固定收益基金的关键利润点在哪里？

“并不排除一些上市公司有可能利用固定收益概念进行短期投机。筛选固定收益股票不仅取决于行业的增长，还取决于公司的基本面，以及它能否帮助企业在投资后有所作为。”九台基金的刘开云最近在接受《证券日报》新闻部记者的独家采访时说。

在投资固定股票之前，你需要“看三件事”

上市公司股票增值后，增发价格变高，募集资金规模变大。在今年的牛市中，更多的上市公司集体实施了固定收益增长，其中甚至有一些不擅长赚钱的券商和银行，这被认为比扩大业务更有意义。九台瑞之鼎增基金经理刘开云(曾是九台投资的私募股权投资经理)向《证券日报》新闻部记者表示，目前新发基金最大的风险来自市场。就筛选固定股份而言，它主要看重三点:

首先，我们要注意所选股票的行业成长性。刘开云专注于医药、消费和服务，这些行业的增长相对稳定。在目前的市场时间里，当市场系统性下跌时，行业增长率高的上市公司将对冲市场的下行风险。

其次，看看固定收益公司的基本面能否与固定收益计划相匹配。公司的基本面是否稳固决定了公司未来的发展是否有基础。上市公司实施固定收益计划的能力和固定收益募集资金的去向也是调查的重点。

第三，这取决于投资能否帮助固定收益企业做点什么。九台基金是由九鼎投资设立的全资公募基金。如果上市公司需要产业整合和资本运营，母公司九鼎投资拥有强大的资源和资本运营能力来满足上市公司的需求。九台基金可以整合大量以前由股东保留的未上市企业的源头，实现与上市公司并购需求的有效对接。因此，九台瑞智固定收益混合基金可以从资本运营和产业整合两个方面来判断是否可以投资。

中标折扣成为关键的利润点

“在同质化问题严重的基金发行市场中，九台瑞智更具特色，产品运作模式和结构确实是为固定增长而设计的。”刘开云在接受《证券日报》新闻部采访时表示，就运作模式而言，九台瑞智定增是一只五年期封闭式基金，可以同时投资一年或三年期固定收益项目。在投资方式上，九台瑞智将在上市公司固定增资公告后迅速抓住投资机会参与固定增资。在投资合同中，九台瑞智将有明确的持仓约束，基金80%以上的非现金资产将投资于固定收益股票，而不是二级市场上发行的具有固定收益概念的股票。

"发行折价程度是基金投资的关键利润点之一."用刘开云的话说，“上市公司从确定固定价格到实际执行有4个月到5个月的时间。如果股价在此期间上升，可能会为参与基金的空带来更大的利润，使基金的安全边际更高。”

刘开云还告诉《证券日报》基金新闻部记者，九台瑞智的固定收益可以投资一年期和三年期固定收益，不考虑流动性管理。此外，固定增长后公司盈利能力的提高和增长也是固定增长基金的利润点。对于上市公司的发展来说，三年的时间并不算长，这正好给了上市公司一些发展空，可以产生更好的投资效果。

谈到基金管理的困难，刘开云表示，与其他基金相比，九台瑞智固定收益基金在发行方面更需要与投资者沟通。由于固定投资传统上是由私募股权基金通过专门账户进行的，而大多数中小投资者并没有参与其中，市场应该对这种独特的基金有一定的了解过程，基金公司应该加强与投资者的沟通，将基金的投资价值传达到位。

来源：简阳新闻