中信证券诸建芳：本轮牛市一定会超过07年6124点

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金融网站新闻上海指数站在5000点，市场风格难以预测。本轮下半年牛市将如何发展？你能达到6000点吗？大家期待的风格会改变吗？创业板能否在后期继续走强？经纪研究的差异正在扩大。

近日，中信证券首席经济学家朱(报价600030，咨询)在出席中信证券新三板论坛时表示，牛市肯定会超过2007年的高点。在他看来，目前中国的金融资产占gdp的比例不是很高，还没有达到成熟和饱和的状态，还有一个比较大的空.

朱认为，从未来经济走势来看，资本市场的重要性将比银行体系大大提高。他指出，目前，中国旧的经济增长势头已经基本消失，而新的势头尚未形成。政府依靠宏观政策将经济暂时维持在一定的增长水平，但这并不能改变经济的整体下滑趋势。中国经济今年将处于底部阶段。“今年第二季度，经济增长进一步降至6.8%至6.9%，这是政策支持下的增长。”

朱指出，财政货币政策将会有一些变化。在货币政策方面，政府将进一步放松流动性；在财政政策方面，政府通过减税、债券互换和降低融资成本来减轻企业负担，避免系统性风险。

在谈到宏观形势和政策对资本市场的影响时，朱认为，首先，流动性充裕的格局已经形成，而且这种格局将持续一段时间。同时，也有一些专题机会，比如一带一路股票的出色表现。未来仍将有许多政策和改革。“因此，如果目前是真正的牛市，可以判断，它肯定会超过2007年的高点。”他进一步指出，传统产业正在进行资产证券化和并购，以加快整合，而新兴产业，尤其是服务业、装备制造业和环保产业，将在资本市场上表现突出。

朱认为，当前经济已经进入新常态，这日益表明资本市场的重要性已经明显增强，资本市场时代很可能已经到来。“资本市场是一种股权投资。当企业成长起来，企业迅速成长为一个巨型企业会有很好的回报，而银行则是一种债权关系。无论企业发展得多好，也只会得到利息，但一旦企业失败，就会亏本，所以银行不是为支持新经济中的成长型企业而生的。”

对于目前大家都在关注的股市泡沫，朱房建表示，中国金融资产占gdp的比例并不是很高，还没有达到成熟的饱和状态，空还有比较大的空间。此外，房地产衰退后，居民的资产迅速转移到资本市场。尽管中国的金融资产正在迅速扩张，但中国这个世界第二大经济体的规模仍然不算太大。“资产泡沫在某些阶段是不可避免的。在经济低迷的情况下，如果流动性不放松，经济就会崩溃；如果你放松，这种流动性将涌向资本市场和金融市场，造成泡沫，这是一个两难的问题。”

如果泡沫不可避免地破裂，那么用泡沫来做应该做的事情是很重要的。“如果泡沫是客观和不可避免的，那么通过积极利用非常充裕的流动性、发展资本市场和通过资本市场支持实体经济，将消极因素转化为积极因素是一件好事。”朱对说道。

来源：简阳新闻