宋国青：未来510年GDP按照每年0.2%速度下降

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中国人民银行货币政策委员会委员宋国青

2015年2月28日，第十四届远景杯全球宏观经济预测年会在北京四季酒店举行。北京大学国家发展研究院教授、中国人民银行货币政策委员会委员宋国青在他的演讲中讨论了中国经济的底层问题。

宋国青认为，未来5至10年，中国经济的潜在增长率将以每年0.2%左右的速度下降，10年后将下降约2个百分点。但是下降的速度也在慢慢放缓，不是每年都如此。

以下是书面记录:

宋国青:谢谢你！我的话题是经济增长的底部。从长期增长的角度来看，我们没有太多的意见，而且增长率会逐渐下降。当然，问题是下降的速度有多快。然而，从供给的角度来看，我们仍然更多地谈论人口红利。

从过去几年的情况来看，我对这一点有所保留，因为当我们看劳动力的增长率时，人口红利的变化率正在下降，但没有明显的变化。我个人认为经济增长率下降有一个明显的转折点，主要因素是城市化。从过去非常迅速的发展，农民已经进入城市，这种速度是逐渐下降，它肯定会下降到一个非常低的水平，甚至几乎停止。这当然是一个非常漫长的过程。

目前，我预计未来5至10年，潜在增长率将以每年0.2%左右的速度下降，10年后将下降约2个百分点。但是下降的速度也在慢慢放缓，不是每年都如此。

第二，关于经济结构的调整。我们现在面临的主要结构调整是工业生产下降，其中一部分是长期趋势，另一部分是短期经济波动的影响，因为工业变化很大。从长远来看，工业的经济增长率应该是一个相对缓慢的形式，而第三产业正在上升。

存在结构调整。从短期来看，人们关心的是房地产和出口等问题。到目前为止，出口增长率主要是下降的，没有明显的对比。很明显，潜在增长率越来越低。

每个人都担心房地产。商品房销售面积下降了7.7%。如果这种情况继续下去，仍然会有一个大问题。从需求的角度来看，我们可以说，房地产处于衰退之中，生产能力被转移到其他部门，其他事情也是可能的。然而，短期内会有一种情况，这里的生产力转移不会立即发生。不是说造房子的人明天经过三天的训练就能造钢，有些事情是不能调整的。还有一些固定设备，专业设备，还有一些设备在那里。但这种调整不会太剧烈，但会缓慢下降，这可以通过新投资、新就业和退休进行调整。这样，就没有大问题了。

从目前的情况来看，去年下降相当严重，但商品房销售面积前年下降了7: 00，相对较高。目前，仍将略有下降，但未来几年的下降速度不会超过7.7。如果下降幅度适中，可以通过如此缓慢的调整来解决。因此，不必担心短期经济增长率会因大规模结构变化而大大低于潜在生产能力。

第三，短期总需求。目前，大家主要关心的是总需求管理，包括财政政策、一些结构调整政策、地方融资平台、货币政策等。我觉得我们可以说现在有些事情很难选择。从政府决策的角度来看，一方面，我们担心经济增长下降；另一方面，许多人担心地方融资平台的潜在坏账风险，以及未来投资增长、经济负债率上升等问题，因为今年的坏账率明显上升。

这种担心也是有道理的，因此，如何管理总需求是一个非常困难的问题。但是也有一些积极的因素，其中之一就是资本进入的问题。过去，我们的外汇储备增长很快。在大量外汇和人民币升值的情况下，出现了外汇损失。现在发生了巨大的变化。从短期来看，外汇储备的增长率与过去完全不同。此时，有些政策是可以调整的。例如，对于外汇来说，外汇出去比外汇进来容易，所以外汇进入受到严格控制。这引出了一个非常重要的内容。当我们国内的企业出国发行股票的时候，大家都放开了，外汇也大大增加了。我认为这是一个令人担忧的问题。然而，宽严相济的政策表明，人们对外汇的进入非常担忧。

现在情况变了，它变得有点担心资本外流。许多企业都想上市发行股票，因为每个人对这一点都有不同的看法，有些人非常担心。然而，我没有听到对股票市场融资和股权融资的强烈反对。股权融资增加了分母，降低了负债率，这是一件好事。国内股市融资还会有其他问题，所以放开海外融资。如果有大量资金进入这个地方，就有点麻烦了，所以我们应该全面、均衡地考虑这些方面。因此，今年我们应该做好这件事，因为我们要做海外上市的准备工作，我们还没有看到一个快速的未来，也许我们会在下半年起床。

另一个方面是a股的融资，我一直认为它有很大的潜力。当我们谈论中国的经济、货币政策等时。，潜在增长率有点慢，问题在于需求。解决这个问题的办法是股权融资、股票发行和海外发行。香港一直存在这样一个问题，股票发行过多，股价下跌，一些投资者反映了这一点，等等。，可能会有很多批评。如何解决这个问题？事实上，其中有很多问题，可以很快解决。我认为简单地说，有一个底部，即有一些方法来缓解上市问题，解决新股发行，并解决这样的问题。一方面，它不会引起市场扩张的波动，甚至会使投资者追逐证监会以扩大其能力。这是我心底的想法。有很多方法可以解决这个问题。

如果这些事情不能在短期内完成，可能还会有一些问题，但我认为经济增长率在短期内会有所下降，这肯定不会达到5。我不相信这个，它比7低一点，现在不是大问题。如果发生这种情况，就没有什么特别的了。我们进口材料的价格现在急剧下降。去年12月，进口价格同比下降10%，出口价格为0.10，这意味着国内生产总值接近2个百分点，7加2等于9。短期内降低速度并不是什么大事。但关键是抓住这个机会，做好正确的事情。这是我的基本观点，谢谢！

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来源：简阳新闻