最好的投资经理都在增持中国市场

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世界最大的共同基金总裁接受了本报的独家采访，分析全球市场热点

⊙记者普○编辑

人们对美元升值的预期越来越强烈，南欧国家解决债务问题的进程经历了波折，中东、俄罗斯和乌克兰的地缘政治动荡不断给全球资产配置带来变数。同时，随着沪港通的顺利运行和深港通的逐步临近，中国资本市场越来越受到海外投资者的关注。

此时，全球最大的共同基金领航基金(pilotage fund)总裁比尔麦克纳布(bill mcnabb)最近接受了上海证券报(shanghai securities news)的独家采访，从一流海外资产管理机构的角度分析全球市场的热点问题。

欧洲:南欧的政治局势加剧了市场波动

几天前，以激进左翼联盟党为首的希腊新政府上台，提出了一系列激进的反紧缩政策，并就当前救助协议的未来与债权人产生了巨大分歧。与此同时，包括西班牙在内的其他南欧国家也有类似的趋势，这使得市场担心欧洲经济将进入新一轮的动荡。

关于欧洲，麦克纳布认为，欧洲的低经济增长将持续相当一段时间，其低增长也将影响美国和中国。在中美经济相对稳定的背景下，欧洲将是影响全球经济增长的关键点。

他表示，希腊和西班牙等南欧国家日益壮大的左翼政党要求结束紧缩政策，并采取量化宽松等激进政策来刺激经济。与此同时，在欧盟的政治和经济框架下，这些国家将面临许多进一步刺激出口的障碍。因此，最近这些国家与欧盟之间出现了一些争议。

“欧盟无疑将采取各种措施来确保联盟中所有国家的团结。南欧国家短期内面临的困难将进一步给市场带来波动和不稳定。”麦克纳布说。

希腊“英国退出欧盟”的谣言不断，显然是市场波动的一个主要来源。麦克纳布笑着说:“每个月都会有传言说希腊将退出欧盟，而股票和债券市场将受到很大影响。”这样，谣言就会消失，市场就会恢复平静。”

“我不认为希腊最终会脱离欧盟。一些希腊人认为，退出欧盟会更好，因为欧盟可以在短期内大幅贬值货币，并在中短期内采取严厉措施刺激经济。然而，从长远来看，离开欧盟对希腊的积极影响是有限的。如果希腊退出欧元区，那将是全球趋势的逆转。”麦克纳布说:“在全球化的趋势下，小经济体正在逆着全球化的趋势前进，这从长远来看对它们自己不利。”

美国:美元升值造福世界

随着美国量化宽松政策的逐步退出，美元升值正成为全球市场的一致预期。对此，麦克纳布表示，美元升值将给世界经济带来积极影响。

麦克纳布表示，美元升值无疑将对美国出口产生影响，但幸运的是，美国不是一个出口导向型经济体，消费是经济的主要驱动力。因此，美元升值对美国经济的影响不会很大。关于美国经济，麦克纳布认为其经济基础比前几年稳固得多，银行体系的安全性也比危机前要好。

与此同时，对于美国以外的全球经济而言，美元升值可能会带来红包。麦克纳布认为，作为世界上最大的消费者，美国消费者更强的购买力有利于促进世界经济。因此，许多人很高兴看到美元升值。

在投资领域，mcnabb不建议围绕美元升值调整投资者的全球资产配置。他认为，从投资的角度来看，很难跟上汇率变化的节奏并从中获利。试点基金鼓励从全球角度进行多元化资产配置，包括货币、投资区域和经济体。

麦克纳布进一步指出，全球地缘政治中存在许多不确定因素，通过改变资产配置来正确应对短期信号很困难。最好避免短期噪音，根据长期判断坚持资产配置的大方向。

中国:乐观之后仍有隐忧

作为海外投资者的一员，麦克纳布对中国的经济和资本市场表现普遍持乐观态度。不过，他也指出，信息披露缺乏透明度以及银行体系的潜在风险，正成为一些海外投资者投资中国市场的最大担忧。

麦克纳布表示，中国经济好于许多外部评论员的预期。虽然近年来经济增长有所放缓，但基础仍然很牢固。因此，他对中国经济的快速增长相当乐观。

同时，麦克纳布也对中国政府在企业融资领域推出的一系列改革措施表示乐观。“我们认为，中国政府努力拓宽融资渠道是正确的。”麦克纳布表示:“企业融资不应仅来自银行体系，中国需要更深层次的债券市场和股票市场。”要实现这一点，无疑有必要推进改革。同时，中国正在逐步开放资本市场，引进外资，这也将有助于改善国内融资困难的问题。”

不过，麦克纳布也承认，未来中国经济仍面临一些重大挑战。“其中之一是老龄化及其对社会保障体系的压力。我们在这一领域看到了一些讨论，但还没有实质性措施。”麦克纳布说:“老龄化是全世界发达经济体面临的一个问题。社会保障制度改革越早进行，对经济越有利。”

对于中国资本市场的未来表现，麦克纳布的态度是积极的:“我认识的最积极的投资经理都在增加他们在中国市场的持股。”但他也表示，海外投资者对投资中国市场仍有许多担忧。

首先，在海外投资者眼中，中国资本市场的信息披露仍需改进。许多海外投资者对中国市场的巨大变化感到困惑，不知道发生了什么。投资者希望在未来能够得到更加全面和完整的信息披露，从而避免投资时对中国市场的误解。

此外，海外投资者对中国银行(601988，咨询)系统的安全性感到担忧，尤其是大量的地区性银行。“所有人都相信四大银行的安全性，但海外投资者不确定更多中小商业银行的当前资产状况，以及近期是否会有风险。尤其是考虑到房地产市场和高息债券，海外投资者的担忧将更加强烈。”

来源：简阳新闻