黄奇帆：证券市场注册制改革应分类推进

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重庆市市长黄就户籍制度改革提出了自己的看法和时间表。“债券登记制度应在三个月内通过，私募登记制度应在另外三个月内通过。再过一两年，上市公司注册制度通过后，就很稳定了，应该分类推广。”

这是他在2月11日的重庆金融工作会议上谈到发展直接融资体系时所说的话。黄认为，如果证券市场要实行登记制度，实际上有三个分类推广的品种，即股票上市、公司债券和私募。

“最难的是一家公司的股票上市，注册制度是最复杂的，而且它与a股市场的股票市场价格有关。如果立即实施注册制度，将有数十家、数百家公司上市，资金将被吸走，股市将暴跌。这是有可能的，在这个意义上有一个全面的平衡。”

黄说:“但是，发行债券的性质与发行股票的性质有很大的不同。这是三年或五年的固定利息和固定回报。简而言之，它有信用问题。如果一家上市公司拿了钱却不偿还本金和利息，它将等待分红。那么差价交易就是两件不同的事情，所以它可以更快地注册。事实上，登记制度首先得到推广，公司债券登记制度也首先得到推广。”

他在会上还说，“我最敬佩、最鼓励、最支持的就是让重庆有信誉的企业在中国人民银行的银行间市场发行(债券)。我完全理解并支持周小川推进银行间债券市场的举措。他有市场思维。起初，他从注册系统、银行间市场开始，公司发行了上市券。他不需要中国人民银行的任何部门或部门的批准，也没有总统画一个圈。”

长期以来，中国债券市场一直由行政审批主导。2007年，同业公会实施了债务融资工具登记管理，创新了短期融资、中期票据等多种债券，席卷债券市场。与国家发改委和中国证监会批准的债券相比，它的效率更高。

黄说，哪里水流量大，市场大，效益高，哪里就有水流量。去年，重庆直接融资1200亿元，但实际上，900亿元来自银行间市场。它的功能与证券市场上的公司债券完全一样，利率也完全一样。因此，无论哪个市场对地方政府和地方企业有效，我们都会去哪个市场。

黄对说，“我想，三个月之后，我决定这样做。2007年，中国人民银行没有感觉到这一点。他没有说登记制度不是登记制度，但实质是登记制度。现在讨论注册制度很复杂。这是讨论上市公司。然而，如果公司债券的上市也与此有关，那么公司债券可能是因绑架而宽松发行的。”

此外，黄认为也有私募企业。“定向增发不是向股东发行，而是向几家企业发行上市公司。企业对企业，信用更好。我是一家公司，我想买2000万股。我想用上亿元买它。当然，董事会将一起讨论并做出慎重的决定。它不同于股东的风险。它也可以注册。”

来源：简阳新闻