张其佐：轻微通缩已现七大苗头 全面深化改革是破解之道

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经济学家、全球化合作论坛副秘书长、20国集团与新兴国家发展战略研究中心主任张9日接受《经济信息日报》记者专访，对通货紧缩的微弱迹象予以提示，并建议政府坚持全面深化改革，这是解决经济困难的杀手锏。

据统计，去年12月消费物价指数上升了1.5%，全年上升了2%，处于较低水平。Ppi数据同比下降，下降幅度扩大。张表示，目前经济中存在积极因素，显示出复苏迹象，但相关数据，尤其是ppi数据，显示通缩压力加大的迹象，需要警惕。

据张介绍，这三个因素都显示出通货紧缩的可能性，这仍然是轻微通货紧缩的迹象。

张说，有七种轻微的通货紧缩正在考验中国经济。首先是伴随经济放缓的轻微增长通缩。就原因而言，温和的通缩，尤其是ppi环比下降，持续的时间太长了。此前的刺激政策在2014年收缩，大规模价格改革的实施导致价格下跌和轻微通缩。

其次，这是周期性的轻微通缩。中国经济正经历着从早期高速增长到中高速增长的三个叠加期，这带来了三个叠加期:早期政策消化期、政策转变期和结构调整振动期。这是经济周期的正常状态。在这一阶段，生产能力有大量过剩，供应过剩导致价格下跌。特别是，包括房地产和其他领域在内的工业制造业收缩了，因此出现了通货紧缩的周期性问题

第三，是低成本的轻微通缩。生产率的提高和成本的降低对轻度通货紧缩有一定的影响。随着近年来技术的进步，生产率提高了。与此同时，价格管制的放松降低了生产成本，而价格下降的出现从成本上抑制了通货膨胀。从国际环境来看，国际油价的大幅下跌也是此次通缩的原因。

第四，投资和消费的有效需求不足导致需求低迷和温和通缩。当预期实际利率进一步降低或经济趋势放缓时，消费和投资的有效需求就会不足，导致价格走低。Cpi增长2%不是什么大问题，但它总是处于低位。Ppi大幅下降，导致需求下降的温和通缩。同时，金融体系效率降低，信贷扩张过快，导致大量不良资产和坏账。不仅银行，企业、地方债务平台和房地产都受到影响。金融机构不愿放贷也导致了信贷紧缩。尽管采取了如此多的措施，由不愿放贷导致的信贷紧缩仍然导致了新的通缩问题。

第五，当地汇率的高估和其他外部因素的影响导致轻微的进口通缩。当一个国家盯住一种强势货币时，当地汇率就会被高估。虽然人民币在前一时期已经贬值，但总的来说还是被高估了。货币升值会减少出口，增加进口，减少消费需求，并导致价格持续下降，导致外部冲击通货紧缩，即进口通货紧缩。国际市场的动荡也产生了许多影响，如货币外流、量化宽松退出、资本外逃、热钱频繁流入和流出等。

第六，制度和制度因素造成的轻微通货紧缩。全面和深入改革的所有方面都没有完全到位。出租车垄断、三桶油、水电垄断都是改革不到位的表现。财税改革不到位，也会加剧通货紧缩。此外，住房、养老、医疗、保险和教育等方面的制度变迁和转型仍在进行中，这将影响个人和家庭的收支和消费行为，导致通货紧缩。

第七，供给结构不合理导致的结构性轻度通缩。由于大量早期刺激政策，盲目扩张和投资供给结构导致了四大风险:产能过剩风险、房地产泡沫风险、地方债务风险和基于前三大风险的金融风险。现在中国合并了上述风险。不合理的供给结构和过度无效的供给必然会加剧供求的不平衡和矛盾。一方面，许多商品无法实现其价值，迫使价格下跌。另一方面，大量货币收入不能转化为消费投资，这将降低有效需求，导致结构性通缩。

在谈到如何解决和抑制轻微通货紧缩的迹象时，张说，中国经济现在有很大的潜力和弹性，可以承受一定的起伏。要缓解当前的通货紧缩和经济下行压力，就要积极适应和引领新常态，保持恒力、稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险。要化解和延缓通货紧缩带来的下行压力，我们要抓好三大战役。

首先，要通过积极的财政政策和稳健的货币政策扩大消费需求。同时，投资也是关键，新的增长点是最大的推动力。目前，定向财政政策应减税和获利，而货币政策应善用定向调控，实行微调，灵活多样。如果利率降低，利率就会降低，定量工具和价格工具就会被使用。这些政策主要支持结构调整和新兴产业。

第二，我们应该增加汇率弹性。如果汇率与市场需求相一致，就应该逐步发展成为由市场决定的市场化汇率。人民币将适度贬值。保持汇率在合理均衡的范围内，有利于进出口平衡，防止输入性通货紧缩。

三是调整新结构，扩大新范围，增加新资金投入。我们应该注重支持消费者需求。重点投资结构有利的领域，如战略性新兴产业和第三产业，应予以支持。

张说，说，归根到底，坚定不移地全面深化改革是克服当前困难的关键，改革是杀手。没有改革，这都是空的话。在他看来，虽然目前的改革力度很大，但过去积累了太多的问题，所以非常紧迫，许多改革需要打破僵局。

张说，通货紧缩和通货膨胀一样，会对经济产生破坏性的影响，甚至更坏。幸运的是，中国目前的通缩依然温和，在一定程度上可以纠正此前的高通胀和价格泡沫。它没有伴随着衰退，而是伴随着更快的增长速度放缓。有些困难已经成为影响我国经济平稳较快发展的因素。由此可见，通货紧缩对经济的危害很大，需要综合考虑。(赵静)

来源：简阳新闻