保尔森：阐明中国在美投资

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随着中美关系面临越来越多的挑战，促进跨境投资的可持续发展可以为两国关系定下新的基调。

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在过去的40年里，双边贸易的快速增长一直是中美经济关系的主要特征。直到最近几年，中国在美国的外国直接投资才开始发挥重要作用。

中国的外国直接投资很可能继续大幅增长，并成为中美之间另一个重要和有益的经济纽带。当这种联系发挥其最大作用时，它可以支持美国就业，甚至贡献就业。这种双边关系正变得越来越重要，面临着更多的困难。

虽然中美双边贸易和美国企业在中国的成功给两国带来了可观的经济利益，但经济上的相互依存也不是没有争议和摩擦。这是由于双方之间频繁的贸易纠纷。特别是近年来，中国政府出台了限制市场准入的政策，这使得一些美国企业难以在中国竞争。然而，总的来说，国际贸易，包括与中国的贸易，给美国人带来了巨大的经济利益。

贸易将导致严重的失业，但贸易的好处也广泛反映在整个美国经济中。许多工作岗位的流失不是因为贸易，而是因为科学技术的快速进步和生产效率的提高。科技进步的强大作用颠覆了全球劳动力市场，影响了包括中国和美国在内的许多国家。

中国和美国之间的资本流动是惊人的。然而，在过去，中国流向美国的大部分资本是购买证券和其他票据交易，特别是购买美国国债。这不是直接投资，所以没有必要雇佣美国工人或者建造工厂和其他有形资产。一般来说，跨境直接投资是从美国流向中国，而不是从中国流向美国。这些投资大多是美国公司在中国的单向投资，以帮助他们进入中国市场并在其中竞争。

但是现在这种趋势正在改变。中国对外直接投资连续几年持续增长。尽管大部分投资一度涌向非洲和拉丁美洲，但中国现在已将注意力转向西方发达经济体。这意味着中国对美国的直接投资已经从以前的低水平迅速上升。

出于这个原因，中国在美国的投资开始维持或创造当地就业机会。在一些项目中，中国投资者为美国企业提供增长资本，并帮助它们扩大产能。对于其他项目，通过与中国投资者建立战略伙伴关系，一些美国企业在中国市场探索了新的商机。此外，中国市场的规模和容量相当可观，创新的美国初创企业能够迅速大规模生产新产品，并降低新兴技术的成本。从这个意义上说，中国的投资将有利于面临激烈全球竞争的美国中小企业、制造商、初创企业、农民和农民。

在更广泛的层面上，随着中美关系面临越来越多的挑战，促进跨境投资的可持续发展可以为双边关系定下新的基调。中国的外国直接投资可以使两国的经济联系更加牢固和持久。在某种程度上，它比双边贸易更具可持续性，而且它还能支持美国的发展。中国的对外直接投资显示了中国对美国市场和美国工人的信心，也表达了中国对美国经济长期恢复能力的信心。

当然，投资波动的背后有很多因素，而中国经济的走势，包括汇率变化和资本管制，是重要的影响因素之一。然而，这些都是正常的周期性变化，不太可能影响整体趋势。像欧洲、日本和其他国家的投资者一样，许多中国投资者仍然认为美国是世界上最稳定、最活跃的市场之一。我们有理由相信这一趋势将会继续。首先，中国宏观经济正在经历快速变化。根据中国目前的经济增长模式，中国投资者在当地市场的收入减少，投资机会有限。其次，许多中国企业的发展已经到了一定的阶段，在本土市场取得了巨大的成功，因此他们自然而然地将注意力转向全球扩张，立志成为全球品牌。第三，中国的投资目标正从发展中国家的自然资源和大宗商品转向发达市场的消费者和企业技术服务。

这意味着中国的投资具有巨大的增长潜力，但具体表现将取决于美国市场的能力和意愿，以及联邦政府、州政府和市政府以及美国企业能否利用这一机会继续接受外国投资。这要求美国创造一个开放的投资环境，欢迎包括中国在内的国际资本。中美双边投资协定的最终完成将提高跨境投资规则和相关制度的可预测性，并极大地促进这一目标的实现。

如果我们想吸引稳定的直接投资，美国将需要与其他发达市场如欧盟竞争。从亚洲到欧洲，对中国资本的竞争变得更加激烈。英国和澳大利亚也是中国资本青睐的地方。尽管与美国国内的情况相似，英国和澳大利亚的地方政治开始对中国资本表现出强烈的抵制。如果美国不能维持一个欢迎而不是拒绝外国资本，特别是中国资本的投资环境，那么美国就不能充分获得中国投资带来的好处。

虽然直接投资可以带来巨大的商机，但也存在一系列实际困难和实施挑战。

对外资有需求或愿意投资是不够的。最重要的是，潜在的合作必须带来经济利益，投资者可以从中获得可观的回报，投资接受者可以探索新的机会。美国是一个相对开放和透明的市场，但交易的识别和执行过程仍然复杂。这包括遵循一系列复杂的联邦和州法律法规，承担一定的政治风险，协调当地利益相关者和解决企业文化差异。

当双方都来自美国和中国时，这些因素尤为重要。由于中美两国在文化、法律法规、对目标市场和机遇的不同理解、政治动态和信息不对称等方面的差异，上述挑战将进一步放大。因此，由于各种经济、法律和政治原因，一些投资项目流产了。即使许多项目成功了，他们也没有取得经济和商业上的成功。

相对而言，中国目前的投资规模较小，但一些大规模交易引发了国家安全担忧。人们质疑这些收购的性质和意图，尤其是在高科技行业。但事实上，这些担心往往是毫无根据的，是由于对投资机制的普遍误解造成的。

无论投资者来自中国还是其他国家，他们都在寻求稳定的投资环境和稳定的长期回报。当投资涉及工厂、生产设施和房地产等有形资产时，投资者的身份可能会改变，但这些资产几乎从未离开过美国。这样做的好处是美国可以获得新的资本。

总的来说，中国投资者在美国市场的行为与其他国际投资者相似，无论是国有企业还是民营企业，他们都希望投资于优质资产，追求投资多元化，瞄准与中国经济互补的行业，以满足国内需求。因此，对中国在美国投资的详细分析，对中国投资背后的基本动机的分析，以及对相关关键挑战的回答，对双边政策制定者和潜在投资者都至关重要。

作者是保尔森基金会主席和前美国财政部长。以上内容摘自保尔森基金会的《投资文摘》“澄清中国在美国的投资”。字幕是由编辑添加的。报告全文可从以下地址下载:

http://www . paulsoninstitute/index . PHP/think-tank/2016/09/12/demystifying-Chinese-investment-in-America

来源：简阳新闻