从新东方老师到顶尖天使投资人 唐宁的十五年投资路

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经过15年的天使投资和10年的产业创造，他一直在寻找创新的种子

当今中国的大多数企业家和投资者都没有经历过一个完整而漫长的经济周期，他们大多是在“大众创业和创新”的双重创造洪流中活跃起来的。他们不在乎自己来自哪里，也不在乎自己去哪里。他们只是把它作为最高标准。然而，有这样一个天使投资人，他总是坚持自己的梦想是愉快的和适合自己的。就像约翰尼播种苹果种子一样，他总是播下企业家精神的种子。他是中国第一代风险投资人和天使投资人，也是宜信创始人兼首席执行官唐宁。

七步新东方

1992年，当唐宁还是北京大学一年级学生的时候，他有一个出国的梦想。除了记单词，当时出国的标准是去新东方上课，唐宁成了新东方的一名早期学生。后来，由于余的识别力，他成了新东方著名的教师。正是这种参与新东方早期创业的经历，为他成为天使投资人奠定了基础。

众所周知，投资者的人脉网络往往决定了他职业生涯的高度。血缘、地理、行业、同学、老乡和同事都是形成人际圈的重要因素。圈子的重要性在中国投资圈中尤为突出。天使投资和风险投资在中国的土壤只有十几年。对于这个没有以市场为导向的金融投资业务传统的国家来说，这个圈子已经成为投资者能走多远的关键。

新东方是一个充满投资者和企业家的圈子。目前，活跃于资本市场的投资者中有65%或多或少都来自新东方，被称为“新东方部”。其中，于成立鸿泰基金，、成立正格基金，成为独立天使投资人，成立益信财富私募基金和新金融产业投资基金。

唐宁把这种现象归因于偶然性的必然性。作为新东方的老师，交朋友的人大多是海归，海归是那些回国创业成功率高的人。凭借其网络优势，唐宁可以轻松接触到高素质的企业家和企业。如果新东方要派人出国，唐宁所做的就是邀请外国人才回国，让他们的创业梦想在中国生根发芽。

在新东方建立彩虹桥的想法的渗透下，唐宁现在每年都会拜访著名的学校，如哈佛、耶鲁、斯坦福和麻省理工学院。当这些学校的毕业生回到中国创业和寻找投资时，他们可以很容易地找到唐宁街。

首都是寒冷的冬天，它开始出现了

大约在2000年，美国互联网泡沫的破裂影响了中国，企业家精神的普及程度也下降了。不管是企业家还是企业家，他们的信念都在摇摆，每个人都不知道他们所做的事情是否有未来。在安静的市场，唐宁看到了光明。

2002年，未能在加拿大成立it培训公司的韩少云回到中国，在北京租了一个16平方米的办公室，启动资金为2万美元。教室和行政区用玻璃板隔开，但第一阶段只招收了8名学生。这个教育和培训机构，丹麦人，正在挣扎。韩少云找到了他的前同事唐宁。那时，戴恩太穷了，他不得不为一便士打碎两瓣花瓣，唯一的空被放在教室里。唐宁和韩少云汗流浃背，吹着电扇，与未来十年或二十年发生碰撞。唐宁敏锐地判断到，戴恩抓住了中国大学生冒险岛(adventureland)的机会，在学校制造业和市场需求之间架起了一座桥梁，这是企业家和投资者迫切希望抓住的高增长机会，因此他进行了人生中的第一笔天使投资。2014年，戴恩在纳斯达克上市，市值5亿美元，唐宁获得了1000多倍的回报。

2003年，唐宁还投资了另一家名为伊美软通的公司。当时，他从同事那里了解到，CCID大厦有一家创业企业，正在做企业短信。唐宁很好奇，因为赛迪大厦是一座五星级建筑，一个创业公司怎么能在这么高端的地方工作？他决定亲自去旅行。当我到达时，我意识到这是CCID大厦的附属建筑，条件太差了，我甚至没有电梯。我爬上楼梯，来到气喘吁吁的唐宁面前，打开门，看到所有的员工都挤在一个狭窄的商住两用房间里。我看到两位创始人饶有兴趣地谈论着他们的伟大梦想，看到了移动商务平台的光明未来。唐宁又开枪了。在不到十年的时间里，伊美软通被美国一家大型数据服务公司以7000万美元的价格收购，唐宁的投资成功收回，获得了数百倍的回报。

多年后，当谈到早期天使投资的经历时，唐宁笑着说，那些企业家都是“笨猪”，因为当时没有风，所以他种下种子，傻傻地等着风。但他认为这是一件好事。那些在冰冷的市场中坚持的人一定是出于兴趣和热情，并且有一种人们无法满足的坚定的坚持。用他的原话来说，“还有谁会在冬天创业呢？”因此，冬天越冷，越有利于发现高素质的企业家。

此外，当投资于所谓的寒冬时，回报率必须高于市场好转时的回报率。当企业不再受到大量资本的追逐时，资本进入的价格和相应的条件就更加合理，投资者的选择也更加理性，这一阶段的投资效果必然会更好。

十年修炼，六脉神剑

2006年，唐宁将投资从个人行为提升到企业行为，成立华创资本，专注于高增长行业早期和成长期的投资和企业建设，从企业的概念阶段和孵化阶段为企业家提供投资和咨询服务——唐宁将其描述为一个标准化的天使投资团队。

凭借在新金融、新产业、新消费三大方向的专注和经验积累，华创资本交出了一份绝美的投资清单:宜欣、铜街、日新、橙娱、夏厨、敦煌网、、通盾科技、二维火、又一红、星光金融网、狩猎网、六人游、心愿……...几乎每个项目都发展成了自己的项目

在过去的十年里，唐宁接触了各种企业家，研究了各种创业模式。他总结出一套独特的识别企业的方法，称为“六脉神剑”，即市场、模式、金钱、人、移动和动机。

第一个“m”是市场。创业时首先要判断的是未来是否有一个巨大且快速增长的市场。如果市场太小，即使企业占有很大的份额，例如，它在市场上占有很大的份额，有几十亿或几十亿，无论它如何努力，它也不太可能成长为最后一个规模的大企业。当然，我们应该以一种扩展的、动态的方式来看待市场。以Dane为例，该企业首先从事java培训，java是it领域非常流行的语言。然而，如果我们只看java培训市场，它可能比整个it培训市场要小得多。然而，戴恩后来进入了其他市场，并从信息技术培训扩展到其他职业培训，如会计培训，因此其所在的市场不断扩大。然而，一个企业能否延伸出去，取决于原有市场与新市场之间是否存在关联，以及企业在服务于过去市场的同时，是否有相应的核心竞争力来帮助其延伸到新市场。

第二个“m”是模式。所谓模式，是指与客户的一次性交易，还是可以与客户做一辈子的朋友和生意。例如，如果新东方只帮助大学生出国，即使做得好，企业的价值也是非常有限的，因为一旦客户得到并消失，就没有可持续的动能。但是现在新东方从娃娃开始，它的课程包括小学儿童英语，中学天才学生，以及大学英语四级和六级。想出国的人要考G，想去工作的人要提高后续能力。当他们有了孩子，就应该再学一次泡泡英语。所以新东方已经把英语培训变成了一项可持续的业务。这种商业模式值得期待。

第三个“M”是资本。即企业是否与资本市场和其他融资方式有任何接口。很少有企业能够真正得到风险投资机构的青睐，也很少有机构能够真正从银行获得资金。那么，如果你想增强企业实力或支持企业的战略转型，资金从何而来呢？如果有畅通的资本渠道，企业会做出不同的战略选择。因此，在投资时，我们必须考虑这个企业有持续资金来源的可能性。

第四个“m”是团队。只有个人英雄主义是做不到的。必须有优秀的团队和团队精神。市场变化如此之快，形势如此复杂，如果没有顶级团队的努力，就不太可能有所收获。以金融技术为例，金融技术是一项跨境创新，不仅需要科技人才，还需要金融人才，以及具有用户体验和关怀客户的人才，职能部门的保证必须跟上。因此，如何在团队中真正做到专业、互补和有机整合是非常重要的。

第五个“M”是移动，通常指的是技术。目前，大多数企业已经实现了移动互联网，用户习惯于通过手机获得服务。没有移动性和技术支持，对早期企业来说是危险的。过去，许多商业模式都与技术无关，但今天却更加困难。因此，在投资时，有必要判断一个企业是否充分利用了科学技术，是否具有强大的科学技术基因。

如果前五名都打勾，在唐宁看来，它迟早会成长为一个1亿美元的企业。然而，要使这个企业成为一个独角兽和一个伟大的企业，关键在于第六个“M”，也就是动机，也就是说，这个企业的主要负责人是为什么而做这个企业，为什么而创业，为什么而工作。真正的领导者、真正的创新者、取得巨大成就的个人和组织可以将他们的内在方向和兴趣与组织的长期责任结合起来。如果你看到一个企业或企业家可以在这方面打勾，这是一个企业不能要求任何梦想，它决心投票。数十亿，数十亿，数十亿是可以预料的。

不要忘记你的首创精神，继续谱写新的篇章

在过去的十年里，除了华创，唐宁还有一个更大的位置，那就是他创办了一家规模达1000亿元的金融科技公司——宜欣。在唐宁的领导下，CreditEase在每个历史发展阶段都是行业的领导者，甚至是行业规则的创始人。未来十年，CreditEase将利用科技的力量，继续在普惠金融和财富管理领域取得辉煌成就。

改革开放30多年的红利造就了一批高净值个人和超高净值个人。然而，越来越多的人意识到，他们多年努力的领域已经呈现出增长乏力的迹象，因此他们渴望投身于新的经济增长点，如金融技术、财富管理、消费升级、医疗保健(Aiji、净值、信息)等。那么，我们如何与高增长行业、高增长企业和最优秀的企业家建立直接联系呢？此外，从收益的角度来看，在经济放缓和利率市场化的背景下，世界上各类资产尤其是固定收益资产的收益普遍下降。我们怎样才能让个人财富享有合理的高回报？

长期在财富管理领域的深度培养使唐宁敏锐地发现，中国高净值个人对资产配置有着真正的需求。他坚信，私募股权、风险资本、风险资本和天使投资会给中国的高净值客户和超高净值客户带来经济低迷和不确定性。此外，这种股权投资应该走出国门，覆盖全球更多的增长机会。

经过十多年的积累，它终于有了更大的用处。唐宁在创立CreditEase之前的天使投资经历，他在过去十年中不间断的风险投资经历，以及他与中国最早的风险投资家、企业家和企业家不断增长的经验，为CreditEase注入了强大的投资基因。在当前的财富管理时代，这种基因是一种宝贵的资源和能力，它深刻地满足了客户长期和深层次的资产配置需求。

为了更好地满足客户中长期资产配置的需求，唐宁在CreditEase Wealth内部推广私募股权投资业务，并通过母公司基金(fof)帮助客户有效分散风险，获得风险调整后的稳定回报。作为信易财富全球资产配置中另类资产的一部分，信易财富私募股权的母公司基金规模为100亿元。据内部数据显示，目前，CreditEase财富私募股权母公司基金已与威灵顿、kkr、idg Capital、顺威资本、正格基金、君联资本、祁鸣风险投资等十多家世界知名基金建立了长期战略合作伙伴关系。

今年2月，CreditEase还成立了一只金融技术投资基金，专注于新的金融行业和世界上传统金融带来的新机遇，以及金融技术带来的颠覆性商业模式的新机遇。目前，信易新金融产业投资基金正在开展近40个项目，涉及大数据、信用评估、支付与交易、财富管理等多个金融创新领域。该基金先后向丹麦在线发票公司tradeshift和应用区块链技术的美国支付公司circle注资。

黎巴嫩诗人纪伯伦有一首诗:“别忘了为什么你一开始就开始了，只是因为你走得太远了”——这可以说是表达了唐宁的衷心祝愿。时至今日，唐宁仍然坚持“创新金融、造福大众”的美好愿景，不遗余力地在资本的寒冬里给那些真正能给社会带来利益的企业送上一把火。

来源：简阳新闻